地缘政治紧张局势推高油价 - 自年初以来油价持续上涨 因一系列地缘政治危机接连发生 从美国干预委内瑞拉局势转向美国对伊朗抗议活动的威胁回应[1] - 周一油价收于一个月高位 因市场担忧伊朗抗议活动升级及美国可能干预将导致中东供应中断[2] - 随着伊朗抗议活动升级以及美国总统暗示可能对伊朗政权杀害数百名抗议者做出回应 油价可能进一步上涨[3] 关键石油供应中断风险 - 当前动荡局势提高了中东石油供应中断的可能性 市场重新关注伊朗试图关闭霍尔木兹海峡这一“所有中断之母”的风险[4] - 霍尔木兹海峡的关闭是石油市场的最大恐惧 可能导致油价出现两位数美元的增长 因为该海峡是海湾所有主要产油国的关键出口路线 且关闭后几乎没有替代运输方案[5] - 霍尔木兹海峡是中东石油出口至亚洲的主要路线 也是该地区所有主要生产国（包括伊朗自身）出口的关键动脉[6] 霍尔木兹海峡的战略重要性及替代方案 - 仅沙特阿拉伯和阿联酋拥有可绕开霍尔木兹海峡的运营管道 伊朗拥有戈尔-贾斯克管道和贾斯克出口终端作为替代路线 但过去几年使用不多[7] - 2024年 通过霍尔木兹海峡的石油流量平均为2000万桶/日 相当于全球石油液体消费量的约20%[7] - 在最坏情况下 影响将非常巨大 不仅波及油价 也会影响天然气市场 因为卡塔尔的大量液化天然气出口也需经过该海峡[8] 当前油价水平及市场心理关口 - 布伦特原油价格触及每桶64美元 为2026年以来首次达到该高位 美国基准WTI原油价格突破每桶59美元 并在周二亚洲早盘交易中接近60美元[2] - 每桶60美元被认为是大多数美国页岩油生产商的安全盈亏平衡点[2]