行业核心观点 - 阿里集团对淘宝闪购2026年投入战略明朗，战略重心全面转向“争夺绝对第一”，预计将为即时配送行业注入强劲需求动力 [1] - 反垄断监管下即时零售领域竞争更加合规化，有望驱动品类从餐饮、茶饮向更高客单价品类发展，给物流侧带来更多增长空间 [1] - 高频补贴已成功培养用户消费习惯，其投入力度的加大将直接拉动即时配送订单量规模增长，成为行业需求增量的关键来源 [1] 行业竞争与需求驱动 - 即时配送或引发品牌、商家新一轮“军备竞赛”，补贴向百货品类进一步铺开，即时配送已成为商家不可忽视的重要渠道 [2] - 除平台侧补贴外，品牌商家主动发力有望带来新一轮增量，驱动物流侧规模效应加速释放，形成正向循环 [2] 第三方物流服务商机遇 - 顺丰同城作为独立第三方平台价值显著，受益于外卖大战单量外溢，业务增长与盈利预期向好 [3] - “双十一”期间，顺丰同城日均同城配送单量同比去年增超50% [3] - 从品类看，餐饮订单持续强劲增长，其中饮品单量同比增超160%，快餐单量同比增超110%，商超百货、美妆珠宝等非餐品类单量同比高双位数增长 [3] - 大促期间，顺丰同城承接来自抖音、美团、淘宝闪购、京东秒送及商家自有平台的单量均实现显著增长 [3]