标普500指数集中度 - 标普500指数的前十大公司目前约占该指数权重的40%，远高于约20%的长期历史平均水平，这是美国股市历史上从未有过的集中程度 [1] - 高盛首席美国股票策略师大卫·科斯汀认为，如果历史模式持续，当前的高集中度预示着未来十年标普500指数的回报将远低于一个不那么集中的市场 [2] 应对集中度风险的替代性指数基金 - 投资者可以通过两种替代性的标普500指数基金来对冲集中度风险：景顺标普500收入ETF和景顺标普500等权重ETF [2] 景顺标普500收入ETF - 该ETF追踪标普500指数，但成分股权重基于过去12个月的收入而非市值，并设有5%的权重上限 [3] - 其五大持仓权重为：亚马逊3.8%、沃尔玛3.8%、联合健康集团2.3%、CVS健康2.1%、Alphabet 2.1% [5] - 该基金消除了市值加权带来的集中风险，使其更具韧性，例如在特朗普总统宣布关税时，该指数基金仅下跌15%，而标普500指数下跌了19% [5] - 自2008年成立以来，该ETF的回报率为545%，而同期标普500指数的回报率为630% [6] - 该基金的费用率相对较高，为0.39%，即每投资1万美元每年需支付39美元 [7] - 标普500指数前十大股票贡献了指数35%的收益，因此其占指数40%的权重并非完全不合理 [6] 景顺标普500等权重ETF - 该ETF衡量标普500指数的表现，但所有成分股被赋予相同的权重，而非按市值加权 [8] - 该ETF完全消除了任何形式的集中风险 [9] - 在过去十年中，该等权重ETF的表现落后于标普500指数超过100个百分点，主要原因是少数大型股票（尤其是“七巨头”）因强劲的盈利增长产生了巨额回报 [10] - 该基金的费用率为0.2%，即每投资1万美元每年需支付20美元，低于行业平均的0.34%，但仍高于传统的标普500指数基金 [11]