文章核心观点 文章对比分析了亚马逊和Sea Limited两家电商集团的投资前景 亚马逊作为成熟市场的领导者 业务多元且盈利能力强 估值相对较低 Sea Limited作为新兴市场的领导者 规模较小但增长迅速 特别是在东南亚市场 但面临竞争和估值较高的挑战 投资选择取决于投资者的风险偏好和投资目标[1][2][13][14] 亚马逊投资要点 - 公司是电商和云计算行业的先驱 是业务成熟且可预测的市场领导者[2] - 在线销售业务仅实现个位数收入增长 但订阅服务、第三方卖家服务和数字广告业务实现了两位数收入增长[3] - 通过AWS持续引领云计算行业 其人工智能能力对客户至关重要[3] - 云计算业务贡献了更高的利润 在2025年前九个月 亚马逊550亿美元营业利润中的330亿美元来自AWS 而AWS在此期间仅占总收入的18%[4] - 2025年前九个月的净利润为560亿美元 较去年同期增长44%[4] - 过去一年的资本支出达1200亿美元 这可能解释了其股价的疲软表现[5] - 过去12个月产生了150亿美元的自由现金流（该数字不包括资本支出） 表明其有能力大力投资创新[5] - 市盈率为34倍 远低于历史水平 表明可能有机会以相对较低的估值买入[7] Sea Limited投资要点 - 公司市值780亿美元 远低于亚马逊的2.6万亿美元 为投资者提供了类似亚马逊早期增长阶段的机会[8] - 业务多元化 除Shopee电商板块外 还通过Garena提供游戏服务 并通过其金融科技部门Monee提供数字金融服务[8] - 电商和金融科技业务主要服务于东南亚市场 包括泰国、越南等发展中国家 这些市场增长迅速但平均收入显著低于美国等发达国家[9] - 在巴西市场 Shopee与亚马逊和MercadoLibre竞争[9] - 在2025年前三个季度 净利润接近12亿美元 远高于去年同期2.07亿美元的利润[10] - 尽管业绩改善 但竞争和游戏业务增长缓慢对股价造成压力 过去一年股价上涨近20% 但较9月高点下跌超过三分之一[10] - 市盈率为54倍 估值并不便宜 但对于成长型投资者而言 这种估值可能不会构成阻碍[12] 公司与行业对比 - 亚马逊在成熟市场占据领导地位 业务模式经过验证 估值较低 适合保守型投资者[13] - Sea Limited规模远小于亚马逊 但净利润正快速增长 若其所在市场经济增长持续 公司有望推动并受益于增长 未来可能带来超额回报 适合愿意承担更高风险以换取长期更高潜在回报的投资者[14][15]