行业核心观点 - 比特币挖矿行业正进入减半后时代，其模式可能开始从剧烈波动和投机性开采，向更稳定、类似关键基础设施的模式转变 [1] 行业战略转型 - 行业最大的矿商正在调整其商业模式，不再仅仅专注于主要的自主挖矿业务 [2] - 矿商正在为未来做准备，届时挖矿将更少像投机性开采，更多像关键基础设施业务 [1][4] - 随着矿商扩大业务范围并使其运营专业化，行业有望减少混乱的繁荣与萧条周期，迎来更可预测的商业环境 [5] 未来价值驱动因素 - 行业未来的讨论将更多围绕“区块空间”而非“区块奖励”展开 [4] - 随着比特币使用量扩大，以及最终结算对政府、公司和金融机构愈发重要，比特币区块链上的可用空间可能成为最有价值且最稀缺的资源 [4] - 区块空间被类比为战略商品，最终可能被视为与各国竞相获取的金属或能源资源类似 [5] 行业发展前景 - 对于那些愿意按照机构标准运营的公司，当前的转型创造了机会 [6] - 对于实现机构化和专业化的参与者，未来十年该行业仍将是一个利润极其丰厚的行业 [6] 行业背景信息 - 比特币减半是大约每四年发生一次的内置事件，将支付给矿工的区块奖励减少50% [7] - 最近一次减半发生在2024年4月，将每个区块的奖励从6.25 BTC削减至3.125 BTC [7]