交易概述 - 波士顿科学公司将以现金加股票交易方式收购Penumbra公司，对Penumbra的估值为每股374美元，企业价值约为145亿美元 [1] - 交易对价中约73%为现金支付，约27%为波士顿科学普通股 [6] - 波士顿科学预计将使用手头现金和新债务的组合来支付约110亿美元的现金对价部分 [8] - Penumbra董事长兼首席执行官Adam Elsesser已表示将选择接受波士顿科学股票作为其所有Penumbra股份的对价 [7] - 交易预计将于2026年完成，前提是获得Penumbra股东批准并满足其他惯例成交条件 [9] 战略与协同效应 - 此次收购将使波士顿科学扩大其心血管产品组合，并进一步应对日益增长的血管疾病患病率 [1] - 收购为波士顿科学提供了进入机械血栓切除术和神经血管领域的关键战略相邻市场的大规模入口 [1] - 波士顿科学首席执行官表示，Penumbra是一家成熟的公司，此次收购为波士顿科学提供了进入血管领域内新的、快速增长细分市场的机会 [2] - 整合Penumbra有望扩大这些创新技术的可及性，惠及全球更多患者和客户，并随着时间的推移通过已验证的增长和创新产品来增强公司的收入和利润率 [2] Penumbra公司业务与财务表现 - Penumbra是全球领先的血栓切除术公司，专注于为缺血性中风、肺栓塞等静脉血栓栓塞以及急性肢体缺血等具有挑战性的医疗状况开发创新技术 [12] - 公司提供用于外周血管手术的创新机械血栓切除术产品，以清除导致动脉、静脉和肺部血管阻塞的血栓，包括Lightning Bolt和Lightning Flash计算机辅助真空血栓切除术系统 [3] - 公司的血管产品组合还包括微创外周栓塞系统，旨在阻断血流以控制出血或闭合血管 [3] - 其神经血管产品目前包括用于通路、中风血运重建和神经栓塞的差异化解决方案 [4] - Penumbra预计第四季度报告收入增长约21.4%至22.0%，2025年全年报告收入约为14亿美元，较上一财年增长约17.3%至17.5% [5] - 公司正在通过多年研发计划和持续的临床项目持续推进其技术 [5] 交易财务影响 - 交易预计在收购完成后的第一个完整年度，将使波士顿科学的调整后每股收益稀释0.06至0.08美元，在第二年达到中性至略微增值，此后增值效应更明显 [8] - 由于摊销费用和收购相关净费用，对GAAP每股收益的影响预计在完成后的第一个完整年度为稀释性，此后稀释性减弱或增值性逐渐增强 [8] 行业背景 - 心血管疾病是全球主要死亡原因，包括可能限制血流并增加全身血栓风险的心脏和血管疾病 [2] - 为应对这些复杂疾病日益增长的患病率，Penumbra开发了全面的产品组合，包括用于治疗肺栓塞、中风、深静脉血栓形成、急性肢体缺血、心脏病发作和动脉瘤等疾病的差异化设备 [2]