存储芯片价格飙升对产业链的影响 - 过去一年存储芯片价格飙升，导致技术研究公司IDC所称的“前所未有的内存芯片短缺”，这对设备制造商而言是一场“危机”[1] - 三星电子业绩显示，DRAM芯片平均售价环比上涨超过30%，NAND芯片售价上涨约20%，预计价格上涨趋势将持续到2026年甚至更久[6] - IDC分析师指出，当前短缺不仅是周期性供需不匹配，更可能是全球硅晶圆产能出现的永久性战略性重新配置[6] 存储芯片制造商（上游）的积极表现 - 存储设备公司在2026年伊始表现强劲，Sandisk、西部数据、美光和希捷科技延续了2025年的涨势[5] - Sandisk领涨标普500指数，年初涨幅超过60%，西部数据和美光也位列该指数涨幅前20名[5] - 存储芯片价格上涨推动三星电子利润增长超过三倍[6] 消费硬件设备制造商（下游）面临的困境 - 从苹果到惠普，消费硬件设备制造公司面临压力，昂贵的内存组件需求成为一种投资风险，且预计短期内不会逆转[1] - 分析师指出，这些公司面临两难选择：接受利润率下降或提高产品价格，但提价可能会损害需求[1] - 在智能手机等产品中，内存成本可能占到材料成本的10%到20%[6] 主要下游公司的具体财务与市场表现 - 苹果股价在2025年仅上涨8.6%，创下自2022年以来最差表现，2026年初下跌4.4%，跻身纳斯达克100指数中表现最差的20只股票之列[2] - 惠普股价收于2020年11月以来最低水平，2025年下跌近三分之一，2026年初又下跌6.8%[2] - 戴尔科技股价自2023年10月创下历史新高以来已下跌28%[2] - 过去一个月，市场对惠普2026年每股净收益的普遍预期下调了7.1%[7] 下游公司的盈利预期与业务影响 - 惠普高管估计，内存成本的预期增长将使其2026年调整后每股收益减少30美分[6] - 高盛分析师指出，惠普是评级范围内最易受个人电脑利润率和需求长期压力影响的公司，为抵消成本上涨而提价，预计将在2026年下半年对低端消费者的个人电脑购买量产生“实质性影响”[7] - 戴尔也指出内存价格上涨影响业绩，但由于人工智能带动服务器业务需求强劲，其业绩预期相对保持更好[7] 相关半导体公司的风险与市场观点 - 内存价格上涨给为智能手机提供半导体的芯片制造商带来风险，瑞穗证券下调了高通评级，美国银行下调了Arm评级[5] - 分析师认为，只要内存价格居高不下（鉴于人工智能需求，预计还会高企一段时间），市场就可能继续施压这些公司[5] - 在业内标的中，有观点仅看好戴尔，因其服务器业务的增长能抵消内存价格上涨的不利影响[5] - 有研究公司表示，随着内存问题日益令人担忧，对苹果的信心“有所下降”[6]