行业整体状况 - 当前国内55%的氧化铝产能处于亏损状态，部分高成本产能的亏损已超过200元/吨 [1] - 2026年以来电解铝价格上涨带动氧化铝期货反弹，但现货价格受供应压力影响反弹乏力，行业亏损将持续 [1] - 2025年12月国内氧化铝行业平均亏损21元/吨，亏损额较上月增加20元/吨 [1] - 2025年12月国内氧化铝开工产能为9619万吨/年，开工率为83.8%，环比下降0.9个百分点 [1] 成本与价格分析 - 2025年12月国内氧化铝加权平均完全成本（含税）为2797元/吨，环比下降73元/吨，同比下降297元/吨 [1] - 2025年12月氧化铝现货价格重心降至2776元/吨，环比下降93元或3.2% [1] - 12月价格降幅高于成本降幅，导致行业亏损面扩大 [1] 原材料成本变动 - 12月份氧化铝生产三大原材料价格整体呈下降趋势，带动生产成本继续降低 [2] - 铝土矿：因氧化铝价格下行，国产及进口铝土矿价格小幅下降，整体用矿成本下降4元/吨 [2] - 烧碱：液碱市场供应充足，受氧化铝价格下降带动，液碱价格小幅下降，烧碱成本较上月减少18元/吨 [2] - 能源（动力煤）：受需求疲软、供应宽松影响，动力煤价格下行，氧化铝生产能源成本降低43元/吨 [2]