核心观点 - 公司报告了截至2026年1月4日的北美滑雪季关键指标 由于美国西部遭遇了30多年来最严重的早期降雪不足 导致地形开放受限 游客到访率和辅助消费受到负面影响 公司预计全年度假村报告EBITDA将略低于此前指引区间的低端[1][2] 截至报告期运营数据 - 总滑雪人次同比下降20.0%[5] - 总缆车收入（包含各适用期季票收入分摊部分）同比下降1.8%[5] - 滑雪学校收入同比下降14.9%[5] - 餐饮收入同比下降15.9%[5] - 北美度假村和滑雪区商店的零售/租赁收入同比下降6.0%[5] 天气状况与影响 - 美国西部度假村11月和12月的降雪量比30年历史平均水平低约50%[2] - 落基山脉地区降雪量比30年历史平均水平低近60% 导致12月仅开放了约11%的地形[2] - 太浩湖地区截至12月中旬的降雪量接近历史低点 惠斯勒滑雪季开局也较慢 但假期期间的大雪改善了情况 使地形得以大幅扩展[2] - 美国东部的滑雪区早期状况强劲 部分抵消了广泛的天气不利因素 凸显了公司地理分布广泛的度假村网络的优势[2] - 假期后 落基山脉度假村的条件有所改善 但该季节此时的降雪量仍接近历史低点[2] 业绩预期与假设 - 公司预计全年度假村报告EBITDA将略低于2025年9月29日发布的指引区间的低端 此预期假设落基山脉地区的业绩在总统日周末前恢复正常[2] - 如果因天气条件弱于预期导致落基山脉业绩改善滞后 则业绩指引可能存在进一步的下行风险[2] - 业绩指引还基于以下假设：1) 落基山脉以外地区在2025/2026滑雪季剩余时间和2026年澳大利亚滑雪季天气正常 2) 季票持有者在剩余季节的使用情况符合典型模式 3) 当前经济环境持续 4) 外汇汇率与2025年9月29日发布原始2026财年指引时一致[2] 公司战略与应对 - 近期的天气变化强化了公司对“提前承诺”战略的承诺 以及对度假村和员工的投资 以确保客户体验[2] - 尽管面临重大天气挑战 公司团队展现了韧性 执行力出色 本季至今客户满意度得分强劲[2] 报告基础与范围说明 - 报告的滑雪季指标包括基于估算的2026财年北美季票收入与2025财年北美季票收入的增长比较[3] - 指标涵盖所有北美目的地山地度假村和区域性滑雪区 并通过将当期汇率应用于上一期惠斯勒黑梳山的业绩来消除外汇影响[3] - 数据为中期数据 需接受财季末的审查和调整[1] - 报告数据不包括澳大利亚和欧洲的度假村及滑雪区业绩[1]