市场展望与驱动因素 - 2025年市场结构性行情特征明显 [1] - 2026年市场驱动力将从估值修复转向盈利驱动 驱动力转变的宏观背景是PPI和CPI的温和回升 [1] - 2026年成长和价值风格都会有支撑 市场风格预计将更平衡 [1] 看好的行业与投资方向 - 价值方向首先关注大消费板块 其受到政策支持内需、经济复苏、资产价格上涨及消费信心回升等多重利好 [1] - 消费结构更倾向于高端可选消费和服务消费 具体提及免税、餐饮、旅游、白酒等行业 [1] - 在PPI回升叠加反内卷背景下 上游原材料行业将迎来价格复苏 [1]