L1 Capital国际基金2025年第四季度信函核心观点 - 基金核心投资策略为投资于现金流估值具吸引力的高质量公司 估值分析对于潜在人工智能投资至关重要 仅有人工智能信念不足以确保投资成功 [1] - 2025年全球股市表现强劲 基金第四季度净回报率为2.2% 同期基准指数（MSCI世界净总回报指数 澳元计）回报为2.5% 基金2025全年净回报率为9.8% 基准指数回报为12.4% [1] HCA医疗公司表现与市场观点 - HCA医疗公司股价在2025年期间上涨了55% 截至2026年1月14日 股价收于478.84美元 市值为1093.8亿美元 过去52周股价上涨54.74% [2][3] - 2025年初 市场曾严重担忧特朗普总统及共和党的医疗政策将对HCA等私营医院和门诊服务提供商产生重大负面影响 基金在当时市场情绪过度负面期间增持了HCA 使其成为基金最大持仓之一 [3] - 尽管出现了一些不利的监管动态 但《一个美丽大法案》也包含多项有利于HCA的条款 目前市场对经营环境的预期已更为平衡 基金已逐步减持HCA头寸 使其目前成为基金最小持仓之一 [3] - 瑞穗认为利润率改善将支持HCA医疗公司进入2026年 [4] 基金持仓与市场数据 - 截至第三季度末 共有73只对冲基金的投资组合持有HCA医疗公司 持仓数量与前一季度持平 [4]