文章核心观点 - 文章对比分析了英特尔和博通两家半导体公司在人工智能和先进芯片技术领域的战略、产品、财务表现及前景，认为尽管英特尔估值更具吸引力，但博通在收入增长、盈利预期和市场趋势方面表现更佳，是当前更好的投资选择 [16][20] 公司战略与业务重点 - 英特尔正专注于数据中心和个人电脑的AI芯片，这是该公司40年来最大的架构转型之一，旨在全面进军AI领域 [1] - 英特尔的代工运营模式是其战略关键，旨在重塑运营动态，并推动成本与效率的透明度和问责制 [1] - 博通主要专注于复杂的数字和混合信号CMOS器件以及模拟III-V基产品，其半导体解决方案广泛应用于机顶盒、电信设备、数据中心服务器与存储系统、数据中心网络、家庭连接、智能手机与基站、替代能源系统和电子显示器等领域 [2] 产品与技术进展 - 英特尔本月推出了代号为Panther Lake的英特尔酷睿Ultra系列3处理器，并计划在2026年上半年推出代号为Clearwater Forest的至强6+处理器，两者均基于美国最先进的半导体工艺Intel 18A在亚利桑那州钱德勒的新工厂制造 [4] - Panther Lake旨在为广泛的消费和商用AI PC、游戏设备和边缘解决方案提供动力，Clearwater Forest是一款E核服务器处理器，可帮助企业扩展工作负载、降低能源成本并支持更智能的服务 [4] - 博通受益于对其网络产品和定制AI加速器（XPU）的强劲需求，其下一代XPU采用3纳米工艺，将是该工艺节点中首个上市的产品 [9] 资本投入与合作 - 英特尔从英伟达获得了50亿美元投资，以共同开发可能对AI基础设施生态系统演进起关键作用的尖端解决方案 [5] - 2025年8月，软银向英特尔投资20亿美元以推动AI研发，支持数字化转型、云计算和下一代基础设施，软银以每股23美元的价格获得了英特尔约2%的所有权 [6] - 英特尔还根据美国《芯片与科学法案》从美国商务部获得了78.6亿美元的直接资金，用于推进在亚利桑那州、新墨西哥州、俄亥俄州和俄勒冈州的关键半导体制造和先进封装项目 [6] 市场竞争与挑战 - 英特尔相当一部分收入来自中国，随着美国收紧对华高科技出口限制以及中国推动关键产业自给自足，英特尔面临潜在的市场限制和来自国内芯片制造商的竞争加剧的双重挑战 [7] - 在GPU和AI领域，英特尔落后于英伟达和AMD等同行，据报道，领先的科技公司正在堆积英伟达的GPU来构建用于AI工作的计算机集群，这带来了指数级收入增长 [7][8] - 博通在其大多数运营市场面临激烈竞争，导致严重的定价压力并对利润率产生不利影响，例如在FBAR技术市场面临来自Skyworks表面声波滤波器的竞争，收购博科后又在FC SAN市场直接与思科竞争，频繁的收购也加剧了整合风险 [11] 财务表现与市场预期 - Zacks对英特尔2025年销售额的一致预期意味着同比下降1%，而每股收益预期则增长361.5%，过去60天每股收益预期呈上升趋势 [12] - Zacks对博通2026财年销售额的一致预期意味着同比增长46.3%，每股收益预期增长44.6%，过去60天每股收益预期呈上升趋势 [13] - 过去一年，英特尔股价飙升147.7%，而行业增长为38%，同期博通股价上涨47.5% [14] - 从估值角度看，英特尔比博通更具吸引力，按市销率计算，英特尔股票目前远期销售倍数为4.29，显著低于博通的15.8 [15] - 博通显示出更强劲的销售和每股收益增长预期，其长期盈利增长预期为35.7%，优于英特尔的9.3% [20]