文章核心观点 - 印尼政府取消B50生物柴油掺混计划并维持B40政策 对棕榈油市场构成情绪性利空 叠加地缘局势缓和导致油价下跌 共同压制棕榈油期货价格连续走低[1] - 市场分析认为短期利空消化后 盘面将回归基本面 印度等主要消费国的出口需求是决定短期反弹能否持续的关键 中长期棕榈油供需格局预计变化不大[1][2] 政策与市场消息 - 印尼经济统筹部长表示今年将继续执行B40政策 暂不实施B50方案 但正为下半年可能推进B50做准备[1] - 印尼副能源部长随后确认 已取消今年将强制性生物柴油混合比例提高至50%的计划 维持目前40%的混合比例[1] - 印尼政府宣布将在3月份开始上调棕榈油和精炼棕油出口专项税各2.5% 以刺激近期出口和改善未来马棕油的性价比[2] 价格与市场表现 - 马来西亚棕榈油已连续三个交易日收跌[1] - 截至发稿 国内棕榈油主力合约日内跌超1%[1] - 此前棕榈油价格处于相对低位 市场存做多情绪 但消息面利空及油价走弱对盘面形成压制[1] 供需基本面与数据 - 马来西亚1月1日-15日棕榈油出口量为690,642吨 较上月同期的587,657吨增加17.53% 表明来自印度等主要消费国的出口需求有改善迹象[2][3] - 新湖期货分析指出 即便2026年印尼只执行B40 由于2025年B40消费目标兑现不及预期 2026年印尼生柴预期消费量同比仍有近10%的增量 年度供需格局同比可能不会有很明显的变化[2] - MBSB投资银行预计2026年棕榈油产量将温和增长1.0% 由于需求持续疲软 出口预计仍将保持在1510万吨的低位 期末库存也将维持在318万吨的高位[3] 机构观点与后市展望 - 新湖期货认为B50取消消息更多是情绪性利空冲击 影响中远期需求的增量边际 短期等待消息利空消化后 盘面将再度回归中短期基本面[2] - 首创期货分析 政策推迟或因棕油和原油价差持续过大引发补贴资金池枯竭 上调出口专项税有利于刺激近期出口和改善未来马棕油性价比 政策变动弱化了长期棕油消费预期 但上调专项税或在未来形成一定支撑[2] - 光大期货认为 考虑到印度消费需求提振、美国可能调整生柴政策 油脂需求仍有提振 短线下方空间有限[3] - 综合来看 油脂市场多空博弈 短期波动或加剧[3]