交易概述 - 波士顿科学宣布以现金加股票交易方式收购美国血栓切除专家Penumbra 交易总价值约为145亿美元 这是今年全球医疗技术领域规模最大的交易之一[1] - 交易对Penumbra的估值为每股374美元 较其前一交易日收盘价313.43美元溢价19% 企业价值约为145亿美元 并扣除Penumbra约4.7亿美元的净现金及短期投资[2] - 交易预计于2026年完成 需获得Penumbra股东批准及满足常规监管与交割条件[3] 交易结构与财务影响 - 波士顿科学计划通过手头现金和新增债务的组合 为交易中约110亿美元的现金部分提供资金[3] - 交易预计在完成后的第一个完整年度 将使调整后每股收益稀释0.06至0.08美元 第二年度对业绩影响为中性至略有增厚 此后增厚效应将逐步增强[3] - 消息公布后 波士顿科学股价在盘前交易中下跌超过5% 而Penumbra股价则飙升约14%[2] 战略动机与业务协同 - 收购旨在加强波士顿科学的心血管和血管介入产品组合 以把握市场对治疗血栓、中风等危及生命疾病的微创疗法日益增长的需求[1] - Penumbra的产品组合将使波士顿科学进入血管领域内快速增长的新细分市场 Penumbra拥有广泛的机械血栓切除设备组合 用于清除动脉、静脉和肺部血管中的血栓[4] - 波士顿科学认为 Penumbra的技术与其现有产品线形成互补 有望扩大全球患者获得先进治疗的机会[6] - 此次收购是波士顿科学近期一系列交易的一部分 突显了其通过收购拓宽心血管、神经血管和泌尿科市场技术基础的战略[11] Penumbra业务与增长前景 - Penumbra的核心产品包括Lightning Bolt和Lightning Flash计算机辅助真空血栓切除系统 以及用于控制出血和闭合血管的外周栓塞技术[5] - 除血管产品外 Penumbra还拥有不断增长的神经血管业务 专注于中风血运重建、神经栓塞和通路解决方案[7] - 该公司持续投入研发 通过正在进行的临床项目扩大产品适应症并改善患者预后[7] - Penumbra预计第四季度营收增长约21.4%至22.0% 2025年全年营收约为14亿美元 这较上一财年增长约17.3%至17.5% 显示了其在被收购前的强劲增长势头[8][9] 行业背景与市场机会 - 心血管疾病仍是全球主要死亡原因 推动了对治疗肺栓塞、深静脉血栓形成、急性肢体缺血和中风等疾病的先进工具的需求[5]