文章核心观点 - 投资传统小盘股指数通常需要牺牲公司质量以换取增长潜力 因为其中包含大量不盈利的公司[1] 而 WisdomTree US Smallcap Quality Dividend Growth Fund (DGRS) 等ETF提供了一种结合小盘股敞口、质量因子和股息增长的替代方案[2] 这种注重盈利能力和质量的投资方法在长期内可能表现更佳 并能帮助投资者降低波动性[3][4] 小盘股投资环境与挑战 - 广泛使用的小盘股基准指数 如罗素2000指数 包含大量财务质量不佳的公司 截至2025年9月30日 跟踪该指数的iShares Russell 2000 ETF (IWM) 约有28%的权重投资于过去12个月盈利为负的公司[5] - 许多“垃圾”小盘股估值异常高 这与小盘股通常以低估值和相对于大盘股的折价作为卖点的传统认知相悖[6] - 市场风格可能发生转变 投资者对亏损公司的容忍度可能毫无预警地改变 这可能使传统小盘股基金陷入困境[7] - 当前市场出现了一个显著的模式反转：在金融危机后大部分时期受青睐的、盈利稳定且股息持续的公司表现落后 而无利润、无股息支付的公司却领跑市场[8] DGRS ETF的产品特点与优势 - DGRS是一只规模为3.532亿美元的小盘股ETF 于2013年7月推出[2] - 该ETF同时强调股息增长和质量因子 在小盘股ETF中为数不多[2] - 其投资策略注重公司的盈利能力 这为寻求降低波动性的投资者提供了有效途径[4] - 除了质量因子 DGRS还提供了价值因子 在当前许多小盘股估值高企的环境下尤为突出[6] - 如果市场风格在今年转向谨慎或出现均值回归 像DGRS这样的质量型产品可能会表现出色[7]