2025年市场回顾 - 2025年市场波动剧烈 年初表现良好但随后出现大幅回调 最终强劲收尾[11][12] - 科技板块上涨25% 通信服务板块上涨22% 而作为防御性板块的必需消费品板块收跌 房地产和能源板块表现相对平淡[13] - 2025年2月至4月市场经历大幅回调 2025年十大精选股一度平均下跌超过20% 但随后强劲反弹 最终全年上涨接近45%[14] - 尽管风险偏好板块表现良好 但黄金在2025年创下历史新高 这得益于多年积累的动能以及全球央行的购买行为[15] - AI热潮是2024和2025年的重要部分 市场曾担忧AI相关股票是否已见顶 但第三季度财报显示 许多直接或间接与AI相关的公司业绩强劲 缓解了担忧[16][19] - 七大科技股（Mag 7）在标普500指数中占比约35% 其远期市盈率约为31倍 远高于剔除它们后标普493指数22倍的市盈率[16][17] - 超大规模公司在AI基础设施上的资本支出巨大 其资本支出占经营现金流的比例达到60% 远高于2012年的20%以下[18] - 2025年1月下旬发生“DeepSeek冲击” 一家中国公司声称能以更高效率进行AI研发 引发市场对AI和科技股估值过高的担忧[21] - 2025年1月27日 英伟达股价下跌约17% 半导体指数下跌9.2% 纳斯达克指数下跌3% 标普500指数下跌1.5%[22] - 2025年2月至4月间 标普500指数一度下跌15% 市场在极端恐惧和贪婪之间摇摆 芯片股在AI抛售潮中受重创 年初的关税问题也加剧了市场波动和不确定性[23][24][25] - 尽管存在关税和AI估值担忧 但2025年企业盈利整体强劲 AI创新和稳健的盈利为市场提供了基本面支撑[26] - 2025年4月2日的“解放日”中美就固定关税税率达成协议后 市场开始反弹[25][28] - 2025年第四季度 新的关税在10月和11月期间给市场注入了更多波动 纳斯达克指数曾短暂进入熊市区域 标普500指数跌幅接近20%[28][29] - 2025年第四季度美联储进行了三次降息 主要原因是劳动力数据持续走弱[33] - 2025年5月 穆迪下调美国信用评级 但市场随后从此开始反弹[34] - 截至2026年1月 85%的利率交易员预计美联储在2026年1月的会议上不会降息[36] - 2025年十大精选股从1月9日至年底上涨45.68% 同期标普500指数市值加权上涨17.6%[37] - 2024年十大精选股若持有至2025年12月10日 回报率达356% 同期七大科技股上涨103% 标普500指数上涨47%[38] - 2023年十大精选股若从2023年1月5日持有至2025年12月10日 回报率达187% 同期标普500指数上涨85%[39] 2026年十大精选股概览 - 十大精选股的平均远期营收增长率为20% 平均远期每股收益增长率为73% 远超标普500指数6%的营收增长和10%的每股收益增长 也高于七大科技股17%的营收增长和20%的每股收益增长[100][101] - 精选股涵盖多个行业 但多数仍与AI主题相关[20] 个股分析：美光科技 - 公司为美光科技 股票代码MU 市值3550亿美元 量化评级为强力买入[40] - 在信息技术板块536只股票中排名第1 在半导体行业68家公司中排名第1[40] - 过去52周股价上涨254% 但估值框架相比6个月前有所改善 当前估值评级为B+ 6个月前为D+[41][42][43] - 公司增长评级为A+ 盈利能力评级为A+[43] - 远期营收增长率为51% 较行业8.27%的增长率有525%的溢价[45] - 远期稀释每股收益增长率为211% 行业为13% 远期每股收益长期增长率（3-5年复合年增长率）为47% 行业为15.8%[46] - 盈利能力强劲 普通股回报率为22% 行业为6.3% 公司5年平均普通股回报率为7%[48] - 远期市盈率仅为9.7倍 较行业24倍的市盈率有60%的折价 远期市盈增长比为0.2 较行业1.66有87%的折价[50][51] 个股分析：超威半导体 - 公司为超威半导体 股票代码AMD 市值3630亿美元[52] - 在信息技术板块536只股票中排名第17 在半导体行业68家公司中排名第5[52] - 过去一年回报率为70% 当前估值评级为C- 6个月前为D+[53] - 增长依然强劲 动量显著提升 当前动量评级为A 6个月前为C+[54][55] - 远期每股收益长期增长率（3-5年复合年增长率）为45% 行业为15%[56] - 远期普通股回报率增长率为28% 行业为1.76%[57] - 市盈增长比为1.24倍 较行业有25%的折价[57] 个股分析：Ciena公司 - 公司为Ciena公司 股票代码CIEN 市值340亿美元 量化评级为强力买入[58] - 在信息技术板块536只股票中排名第3 在通信设备行业38家公司中排名第2[58] - 过去一年回报率为166% 当前估值评级为D+ 6个月前为C+[58] - 增长评级为A- 动量评级为A+ 6个月前为B[58][59] - 分析师情绪转好 修订评级为B+ 6个月前为D 过去90天有15位分析师上调全年盈利预期 无人下调[59][60] - 远期营收增长率为19% 行业为8.27% 远期稀释每股收益增长率为55% 行业为13%[61] - 市盈增长比较行业有36%的折价[62] 个股分析：Celestica公司 - 公司为Celestica公司 股票代码CLS 市值约340亿美元 量化评级为强力买入[65] - 在信息技术板块536只股票中排名第5 在电子制造服务行业18家公司中排名第1[65] - 过去52周股价上涨191% 但估值评级保持C-不变[65][66] - 增长评级提升至A- 6个月前为B[66] - 公司为超大规模公司制造复杂的硬件平台[67] - 第三季度营收同比增长约28% 每股收益同比增长约52% 远期稀释每股收益增长率为51% 行业为13%[68] - 经营现金流为5.5亿美元 市盈增长比为1.31倍 较行业有21%的折价[68] 个股分析：Coherent公司 - 公司为Coherent公司 股票代码COHR 市值330亿美元 量化评级为强力买入[69] - 在信息技术板块536只股票中排名第8 在电子元件行业21家公司中排名第1[69] - 估值评级为C- 6个月前为B- 增长评级为A- 远超行业水平[69] - 盈利能力略有恶化 但动量强劲 每股收益修订评级有所改善[70] - 公司是垂直集成制造领导者 服务于AI数据中心等高增长市场 已连续9个季度营收和盈利双双超预期[70] - 3-5年每股收益复合年增长率为56% 远期普通股回报率增长率为50% 行业为1.76%[71] - 市盈增长比较行业有30%的折价[71] 个股分析：好事达保险公司 - 公司为好事达保险公司 股票代码ALL 市值530亿美元 量化评级为强力买入[72] - 在金融板块684只股票中排名第15 在财产意外保险行业53家公司中排名第1[72] - 公司是美国最大的上市个人险保险公司之一 专注于通过AI核保实现转型增长[72][73] - 过去52周股价上涨约11.5% 估值框架比6个月前更具吸引力[73][74] - 远期市盈率为7倍 行业为11倍 有37%的折价 市盈增长比为0.37 行业为1.07 有65%的折价[74][75] - 稀释每股收益同比增长99% 行业为14% 远期稀释每股收益增长率为193% 行业为10.46%[76][77] - 3-5年每股收益复合年增长率为18% 行业为11%[78] - 分析师情绪积极 修订评级为A+ 6个月前为B- 过去90天有21位分析师上调全年盈利预期 无人下调[78][79] 个股分析：Incyte公司 - 公司为Incyte公司 股票代码INCY 市值190亿美元 量化评级为强力买入[81] - 在医疗保健板块975只股票中排名第19 在生物科技行业470家公司中排名第11[82] - 过去一年回报率为42% 当前估值评级为A 6个月前为A+[82] - 增长评级为A+ 盈利能力评级为A 动量评级为B+ 分析师修订评级为B+ 6个月前为C-[83] - 公司提供针对癌症、血液疾病、皮肤病等的多样化疗法管线 是少数实现盈利的生物科技公司之一[83] - 营收同比增长18% 2026年远期稀释每股收益增长率非常强劲 远超行业10%的水平[84] - 经营现金流为12.5亿美元 行业平均为负值[84] - 市盈增长比为0.07 较医疗保健行业有96%的折价[85] 个股分析：巴里克黄金公司 - 公司为巴里克黄金公司 股票代码B 量化评级为强力买入[86] - 在材料板块277只股票中排名第4 在黄金行业48家公司中排名第2 业务向铜领域多元化拓展[86][89] - 过去52周股价上涨186% 当前估值评级为B- 6个月前为A- 仍具吸引力[87] - 增长评级为A- 盈利能力评级为A+ 动量增强 分析师修订评级提升至A- 6个月前为B+[87][88] - 远期稀释每股收益增长率为46% 行业为12.6%[90] - 经营现金流高达63.6亿美元 市盈增长比较行业有69%的折价[90] 个股分析：Willdan集团 - 公司为Willdan集团 股票代码WLDN 市值15.7亿美元 量化评级为强力买入[91] - 在工业板块617只股票中排名第5 在研究与咨询服务行业39家公司中排名第1[91] - 过去一年回报率为190% 但估值框架与6个月前完全相同[91][92] - 增长评级提升至A- 6个月前为B 盈利能力评级提升至B- 6个月前为C 动量强劲 分析师修订评级为A-[92][93] - 稀释每股收益增长率为61% 较行业有542%的溢价 营收同比增长13% 行业为4%[94] - 追踪市盈增长比为0.54倍 较行业有53%的折价[94] 个股分析：ATI公司 - 公司为ATI公司 股票代码ATI 市值160亿美元 量化评级为强力买入[95] - 在工业板块617只股票中排名第4 在航空航天与国防行业62家公司中排名第1[95] - 过去一年回报率为114% 估值与6个月前几乎相同 与行业持平[95][96] - 增长保持稳定 盈利能力提升至B 6个月前为C- 动量评级为A+ 分析师修订评级为A 近三个月提升了一个等级[96][97][98] - 每股收益增长率为25% 较行业有110%的溢价 经营现金流为6.79亿美元 较行业有73%的溢价[98] - 市盈增长比较行业有18%的折价[98] 量化产品介绍 - Alpha Picks产品每月提供两个量化强力买入选股 过去52周投资组合上涨41% 同期标普500指数上涨16%[103][104] - PRO Quant Portfolio产品包含30只等权持仓股票 每周一重新平衡 自2025年6月启动以来6个月内上涨25% 同期标普500指数等权上涨9.67%[106][108] - 投资策略为合理价格增长策略 是一种系统性交易模型[109]