公司近期股价表现 - 自上次财报发布约一个月以来，公司股价上涨约8.2%，表现优于同期标普500指数 [1] 第四季度及2025财年业绩概览 - 第四季度业绩表现喜忧参半，调整后每股收益为2.03美元，低于市场预期的2.23美元，同比下滑9% [3][6] - 第四季度总营收为93.7亿美元，超出市场预期的91.3亿美元，但同比下降5.8% [3][6] - 2025财年总营收为342亿美元，低于上一财年的354亿美元 [13] - 2025财年调整后每股收益为8.06美元，低于上一财年的13.86美元 [13] 第四季度分业务表现 - 住宅建筑业务：营收为88.9亿美元，同比下降6.9% [7] - 房屋销售贡献88.5亿美元，同比下降6.8% [7] - 土地销售贡献2120万美元，低于去年同期的3960万美元 [7] - 其他住宅建筑业务贡献920万美元，高于去年同期的810万美元 [7] - 金融服务业务：营收为3.088亿美元，同比增长1.4%；运营收益下降至1.338亿美元，去年同期为1.545亿美元 [11] - 多户住宅业务：营收为1.587亿美元，同比大幅增长78.4%；运营亏损为4420万美元，去年同期亏损为1.6亿美元 [11] - 其他业务：营收为1480万美元，高于去年同期的470万美元；运营收益为6060万美元，去年同期为45万美元 [12] 第四季度运营指标 - 房屋交付量增长3.7%至23,034套 [8] - 交付房屋的平均售价为38.6万美元，同比下降10.2% [8] - 新订单增长18.5%至20,018套，潜在价值增至75.1亿美元 [8] - 季度末未交付订单为13,936套，高于去年同期的11,633套，但其潜在营收降至52.4亿美元 [9] - 房屋销售毛利率为17%，同比下降510个基点 [10] - 销售及行政费用占房屋销售收入的比率上升70个基点至7.9% [10] 公司财务状况 - 第四季度末，住宅建筑业务持有的现金及等价物为34.4亿美元，低于2024财年末的46.6亿美元 [14] - 住宅建筑业务总债务为40.8亿美元，高于2024财年末的22.6亿美元，债务资本比率升至15.7% [14] - 公司完成了非现金的Millrose股权交换，以3330万股Millrose A类股换取了800万股公司A类股，导致投资和股东权益减少11亿美元，并产生1.56亿美元一次性损失 [15] 2026财年第一季度业绩指引 - 预计房屋交付量在17,000至18,000套之间 [16] - 预计交付房屋平均售价在36.5万至37.5万美元之间 [16] - 预计房屋销售毛利率在15%至16%之间 [17] - 预计销售及行政费用占房屋销售收入比率约为9.5% [17] - 预计新订单在18,000至19,000套之间 [17] - 预计金融服务业务运营收益在1.05亿至1.1亿美元之间 [17] 市场与行业环境 - 季度业绩受到仍具挑战性的房地产市场影响，承受能力问题和买家不确定性导致需求疲软 [4] - 六周的政府停摆和较软的市场状况带来了额外压力 [4] - 尽管第四季度利率小幅下降，但整体市场环境依然困难 [5] - 公司专注于维持销量、适应环境变化、降低成本并支持长期住房需求，而非应对短期波动 [4][5] 同业公司表现 - 同属住宅建筑商行业的Toll Brothers在过去一个月股价上涨4.1% [22] - Toll Brothers在截至2025年10月的季度营收为34.2亿美元，同比增长2.7%，每股收益为4.58美元 [22] - 市场对Toll Brothers当前季度的每股收益预期为2.06美元，同比增长17.7% [23]