行业监管环境与合规风险 - 跨境电商面临欧美关税调整与数据合规等监管风险，这些风险已成为IPO审核的“一票否决项” [1] - 欧盟确定自2026年7月1日起取消150欧元以下小包裹的免税额度，依赖“一件代发”或“小包直发”避税的模式将失效 [1] - 2026年欧盟《数字市场法案》执法重点转向透明度，同时中国新修订的《网络安全法》施行，企业处理全球用户信息的合法性成为审计重点，不合规可能导致估值面临“监管风险折价” [1] - 合规是企业长远发展的核心竞争力，只追求短期利益将导致出局 [1] IPO审核与资本关注重点 - 在IPO审核中，交易所会重点审查企业的“海外仓分销能力”及“供应链本土化进度” [1] - 企业需向资本市场阐明“技术壁垒”和“全球合规下的成本消化方案”，这将决定其最终的融资金额与市盈率表现 [2] 企业战略与资本开支方向 - 企业募资用途高度聚焦于海外仓建设、研发投入以及品牌营销投入 [2] - 品牌型企业需要将研发投入占比稳定在5%~8%以上，以构建“技术护城河” [2] - 资本重点关注海外本土化资产，如海外仓储面积和当地员工占比 [2] - 消费级硬件产品的用户复购率达到30%~40%，表明品牌已形成社区效应，而非一次性买卖 [2]