特朗普政府对美联储独立性的施压 - 美国司法部于2026年1月向美联储发出大陪审团传票，威胁就鲍威尔去年6月的证词提出刑事起诉，鲍威尔称此次调查是意图迫使政策制定者降低利率的借口[1] - 特朗普在第二任期内多次公开抨击美联储主席鲍威尔，希望推动美联储降低利率以迎合其政治议程[9] - 特朗普曾威胁解雇鲍威尔，并在社交媒体上称其为“大输家”和“愚蠢的人”[4][3] - 特朗普试图以2021年涉嫌抵押贷款欺诈为由罢免美联储理事丽莎·库克，尽管联邦法律禁止以此类理由罢免，最高法院后来裁定库克可留任[3] 特朗普寻求低利率政策的动机 - 特朗普明确表示希望降低利率，并称其新任美联储主席必须在市场表现良好时降低利率，任何不同意者都不会成为美联储主席[2] - 特朗普政府实施的严厉关税可能减缓经济增长，而联邦债务首次超过38万亿美元，降低利率既能抵消高关税导致的经济疲软，也能降低政府债务的偿债成本[5] - 特朗普曾威胁因“严重失职”起诉鲍威尔[2][7] 对美联储人事与决策的影响 - 特朗普可能已通过提名斯蒂芬·米兰接替提前辞职的前理事阿德里安娜·库格勒，在一定程度上削弱了美联储的独立性[9] - 被提名人斯蒂芬·米兰已参加三次联邦公开市场委员会会议，每次均投票反对多数意见，一贯主张更大幅度的降息[9] 美联储独立性受损的潜在市场影响 - 如果投资者认为央行的独立性受到损害，国债收益率可能会飙升，股市可能大幅下跌[9] - 货币政策决策即使只是看起来受政治动机驱使，也可能对市场造成破坏性影响[6] - 若美联储失去独立性，政客可能迫使政策制定者在适合时降息，不必要的降息短期刺激经济增长，但长期会加剧通胀[12] - 更高的通胀会侵蚀消费者收入和储蓄价值，并因投资者要求风险补偿而推高国债收益率，这意味着政府偿债成本将增加[13] - 随着收益率上升，国债吸引力增加，相比之下股票吸引力下降，历史上当10年期国债收益率超过4.5%时，标普500指数往往表现不佳，当前收益率接近4.2%[14] - 若美联储独立性受损或政策显得受政治驱动，市场将变得波动，股市几乎肯定会下跌，且可能跌幅剧烈[15] 市场即时反应 - 尽管有报道称美国检察官正在调查美联储主席鲍威尔关于央行两栋大楼翻修的证词，标普500指数在1月12日仍小幅上涨[8]