标普500指数前景 - RBC资本市场美国股票策略主管Lori Calvasina预计标普500指数未来12个月将涨至7750点 这意味着较近期水平有略高于11%的上涨空间[2] - 该预测基于企业盈利的强劲增长 而非估值倍数扩张 市场上涨将由基本面驱动[2][3] - 2025年底时 该上涨空间预期为13% 与当时的市场共识盈利增长预期一致[2] 盈利增长预期 - 2025年第四季度盈利预期增长率为8.1% 较9月底的7.2%有所上升[5] - 分析师在2025年第四季度期间上调了盈利预期 而非像通常那样下调 这是一个罕见现象[5][8] - 科技行业盈利预期上调幅度最大 其中英伟达、微软和苹果等“七巨头”中的部分公司是主要驱动因素[6] 盈利预期上调的历史背景 - 分析师在报告期内上调季度盈利预期的情形较为罕见 此前仅在2021年前三个季度以及2024年最后两个季度出现过[7] - 这种罕见的盈利预期上调现象 在DataTrek的Nicholas Colas和Jessica Rabe看来 支撑了当前标普500指数的高估值[7] 市场驱动因素 - 去年市场主要担忧大型科技股估值过高 而今年市场专家认为基本面将驱动标普500指数上涨[3] - RBC的价格目标每月更新 其依据包括投资者情绪、估值与每股收益、股债相对吸引力、宏观经济背景以及货币政策[4]