基金概况与核心机制 - SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK) 是一只投资于高收益（低于投资级）公司债券的ETF 尽管其昵称涉及“垃圾”债券 但该基金已为投资者提供超过18年稳定的月度收入[2] - 该基金当前收益率约为6.5% 资产管理规模达77亿美元 吸引寻求稳定收入而不愿挑选单只债券的退休人士[2] - JNK通过追踪Bloomberg High Yield Very Liquid Index产生收益 该指数持有数百只低于投资级的公司债券 债券支付的合同利息作为月度分配支付给股东 与取决于管理层决策的股票股息不同 债券利息是法律义务 从而提供可预测的收入流[3] 收益表现与分配特征 - JNK的月度支付一直保持显著的一致性 这体现了多元化债券投资组合带来的稳定性 对于依赖固定收入流进行预算的退休人士至关重要[4] - 随着利率上升 JNK的分配金额显著增加 更高的利率意味着投资组合中新增债券的票息更大 从而转化为对股东更大的支付额[8] - 该基金在过去十年通过收入加上价格升值 实现了8.8%的年化回报[6] 信用风险与市场环境 - JNK底层借款人的信用状况在过去一年显著改善 衡量投资者因承担违约风险而要求的额外收益的信用利差 在2026年1月已压缩至仅2.74%[5] - 2.74%的信用利差接近二十年来的低点 表明债券市场参与者认为尽管存在经济不确定性 但未来的违约风险极低 利差收紧的环境反映了公司资产负债表的强劲 并支持JNK分配的可持续性[5][6] - 有分析警告 关税压力等经济逆风最终可能给公司借款人带来压力[8]