核心观点 - 专家警告，前总统特朗普对美联储施加政治压力以迫使其降息的行动，可能会产生反效果，损害美联储的独立性，并可能导致通胀预期上升和市场利率飙升 [3][4][5][7] 事件背景与升级 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔面临司法部刑事调查，指控其在去年关于美联储总部装修成本的国会证词中撒谎，鲍威尔称调查是出于政治动机，是对美联储基于公共利益而非总统偏好设定利率的报复 [2] - 美国政府持续向独立运作的美联储施压，要求其积极降息，但政策制定者去年仅逐步降息以支持疲软的劳动力市场，并拒绝了更快行动的要求，因担心引发通胀 [2] 市场反应与专家警告 - 市场通胀预期指标本周小幅上升但未跳涨，表明投资者认为调查对利率影响不大，前美联储主席兼财政部长珍妮特·耶伦对此表示惊讶 [3] - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙警告，任何损害美联储独立性的行为都可能产生相反后果，推高通胀预期并导致利率随时间上升 [5] - 包括三位在世前美联储主席在内的14位跨党派政策制定者联署声明，警告央行独立性丧失将破坏对美国货币政策的信心，扰乱国内和全球金融体系 [5] - 声明指出，将货币政策政治化是制度薄弱的新兴市场的做法，会对通胀和经济运行产生高度负面影响，不应出现在以法治为经济成功基石的美国 [6] 潜在政策与人事影响 - 牛津经济学首席美国经济学家伯纳德·亚罗斯认为，对鲍威尔的刑事调查不太可能影响货币政策路径，甚至可能适得其反，使官员在未来数月乃至数年内更不愿降息 [4] - 调查增加了鲍威尔在5月主席任期结束后继续留任美联储理事的可能性，预测市场Kalshi显示，鲍威尔在8月前离开美联储的预期概率在周日暴跌，随后回升至约66% [8] - 鲍威尔留任理事将限制总统重塑央行人事构成的空间，因为新任主席将不得不占用现任理事斯蒂芬·米兰的席位 [9] - 投资者可能成为抑制政治影响货币政策的制衡力量，短期内任何美联储信誉的丧失都可能引发国债抛售，导致影响一系列消费和商业利率的收益率飙升 [10] 长期经济影响与后续关注 - 经济模型表明，出于政治动机的降息在长期会刺激经济增长，但也会推高通胀和市场利率，使未来的美联储没有好的选择将通胀拉回目标水平 [10] - 亚罗斯预计，即将到来的最高法院裁决（关于特朗普是否有权罢免美联储理事丽莎·库克）对美联储独立性的意义比鲍威尔事件更大，若裁决对库克不利，将为现任及未来政府“塞满”央行人事打开大门 [11]