核心观点 - 高盛预测2026年将是华尔街大型交易的丰收年 投资银行活动将非常活跃 [1][5] - 这一乐观预期基于2025年强劲的财务表现、监管环境变化、美联储降息以及企业充足的现金储备 [1][9] 2025年主要投行财务表现 - 高盛 2025年投资银行费用收入创公司纪录 达93亿美元 同比增长21% [1] - 摩根士丹利 2025年投资银行收入增至76亿美元 上年为61亿美元 [4] - 花旗集团 2025年投资银行费用收入为44亿美元 同比增长22% [17] - 摩根大通 2025年全年投资银行费用收入为97亿美元 上年为91亿美元 [13] - 六大美国银行 2025年合计营收5930亿美元 同比增长6% 利润约1570亿美元 同比增长8% [2] 2025年并购市场与交易活动 - 全球并购交易额 在2025年飙升至5.1万亿美元 较2024年增长42% [8] - 高盛主导市场 2025年就总计1.48万亿美元的交易提供咨询 并赚取46亿美元费用 在全球并购中排名第一 [13] - 代表性大型交易 高盛参与了2025年一些最大规模的并购 包括价值565亿美元的艺电杠杆收购 以及Alphabet以320亿美元收购云安全公司Wiz [12] 对2026年的预期与驱动因素 - 高管乐观预期 高盛CEO所罗门认为2026年对投行和并购顾问将是“非常非常好”的一年 摩根士丹利CFO也看到并购和IPO的渠道正在加速 [5][14] - 监管环境转变 高管暗示过去四年的监管环境对并购“非常非常不同” 而当前政府正着手削减法规 [6][9] - 有利宏观条件 美联储降息、企业账上可用于收购的闲置现金 共同刺激了交易活动激增 [9][11] - 交易渠道充沛 高盛的交易储备量处于四年来最高水平 [8] 主要银行的战略与动态 - 摩根士丹利 CEO皮克警告“复杂”的经济环境和“地缘政治漩涡”可能颠覆其对新交易的预测 但公司对潜在并购保持密切关注 [14] - 花旗集团 正在执行CEO弗雷泽的战略重组计划 旨在提高盈利、精简运营并解决数据治理和风险管理方面的长期缺陷 目标包括实现关键投资10%的回报及削减成本 [17][18][19] - 人才竞争 花旗从摩根大通挖走Vis Raghavan以加强其投行团队 [17]