公司业务表现 - 裕元集团去年下半年零售业务销售跌幅预计较上半年收窄 [1] - 公司线上销售表现较线下优胜 [1] - 公司库存水平保持健康 [1] - 公司第四季度内折扣水平较首三季度有所改善 [1] 客户订单与需求 - 在需求波动的环境下，裕元集团的OEM客户下单态度维持审慎 [1] - 客户继续将2026年第一季度的需求提前至2025年第四季度下单 [1] 产品定价与成本 - 预计受益于产品组合升级，裕元集团2025年第四季度产品平均售价可实现同比增长 [1] - 以去年全年计算，产品平均售价预计录得低单位数同比增幅 [1] - 部分产品平均售价的增幅可能被与客户共同承担的关税成本所抵消 [1] 投资评级与目标价 - 瑞银将裕元集团的目标价由18.4港元上调至20.3港元 [1] - 瑞银对裕元集团的评级为“买入” [1]