下半年澳元开启修复，三季度依托美联储降息预期及大宗商品企稳，在0.64-0.67区间震荡。四季度波动 加大，11月通胀超预期推动汇率上行，年末点位显著高于年初，凸显商品货币韧性。 美联储政策则呈现鹰派倾向，纽约联储主席威廉姆斯表态短期内无降息理由，市场普遍预期1月维持利 率在3.5%-3.75%不变。尽管2025年美联储累计降息75基点，但美国经济韧性超预期，可能推迟降息节 奏，进而支撑美元，对澳元形成阶段性压制。 澳经济逼近潜在增速，2025年前三季度GDP同比分别增1.4%、2%、2.1%，私人需求复苏对冲公共需求 放缓。劳动力市场紧张，失业率连续5个月稳于4.3%低位，为经济托底。 作为典型商品货币，澳元走势与大宗商品价格高度联动。2025年前11个月，澳大利亚出口额受黄金与资 源类商品价格波动影响显著，8月跌至阶段低点后快速反弹，10月触及两年高点，11月虽小幅回落仍维 持高位。机构预测2026年煤价中枢将上移5%-7%，叠加铁矿石受中国基建需求支撑价格强势，为澳元提 供额外支撑。此外，澳大利亚7月贸易顺差达73.1亿澳元，外贸韧性持续提振市场对澳元的信心。 通胀问题成为市场焦点，2025年第三季度整 ...