在国泰君安期货看来，一方面，美国生柴政策如果能在3月初落地将提振全球油脂消费增长的预期；另 一方面，该政策有利于加拿大菜油对美国的出口，减轻加拿大菜籽的库存和出口压力，对国际菜油价格 构成支撑。 据该机构分析，目前国内菜油市场处于"强现实+弱预期"格局中。虽然菜油库存偏低，但市场担忧后续 菜籽和菜油进口将增加。随着美国生柴政策利好消息的出现，国际油脂价格受到美豆油价格上涨影响， 且削弱了中国直接进口加拿大菜油的可能性，对国内菜油构成支撑，预计国内菜油期货将从近期的偏弱 走势转为宽幅震荡走势。 "虽然美国环境保护署（EPA）曾在去年6月的草案中估算生柴掺混义务56.1亿加仑，看似52-56亿加仑有 所削减，但其在草案中的估算所假设的进口RIN占比偏高，全本土原料仅需44.5亿加仑就能满足掺混要 求。"中信建投期货在研报中指出，若该规模的生柴掺混义务能落地，再配合一定比例的豁免重新分 配，即使进口RIN不减半，也足以支撑油脂投料需求增至1900万吨以上，较2024年的1730万吨和2025年 的约1450万吨大幅增长，预计将带动美豆油及全球油脂价格走升。 除了政策利多，美豆油库存低于市场预期也从基本面给予了盘面支 ...