核心观点 - 谷歌凭借其突破性的Gemini 3模型，不仅巩固了搜索主导地位，还推动了其云服务从稳固的第三位向上发展[1] - 谷歌与苹果达成里程碑式合作，为苹果的AI功能和云运营提供支持，将Gemini集成到数十亿部iPhone中，重塑了AI竞争格局[2] - 公司2025年股价表现卓越，C类股回报率达65%，远超同期标普500指数16%的涨幅，反映了AI驱动增长和市场乐观情绪[5] 业务与市场地位 - 公司核心业务包括：占据全球绝大多数互联网查询的谷歌搜索、领先的视频平台YouTube、全球最流行的移动操作系统Android以及云计算领域的关键参与者谷歌云[4] - 谷歌在搜索市场占据约91%的全球份额，在云服务市场占据约13%的份额，落后于亚马逊的30%和微软的20%[5] - 分析师推测，Gemini 3可能使谷歌云能够挑战微软Azure的第二名位置，并最终可能取代亚马逊AWS成为行业领导者[2] 财务与估值 - 公司股票的追踪市盈率为32.81，高于其约25的历史平均水平，但与科技行业当前30至35的范围一致，表明市场为其增长前景支付溢价[6] - 远期市盈率为29.81，表明市场预期盈利将持续扩张[6] - 市销率为10.7，相较于6的历史标准较高，但考虑到云和AI业务的收入加速增长，该水平是合理的[7] - 其他指标，如2.1的市盈增长比率，表明股票估值合理，平衡了高增长潜力与市场风险[7]