铜价近期走势与市场观点 - 伦敦金属交易所铜期货价格从历史高点回落，周四跌幅一度达2%，跌至13,033美元/吨 [1] - 高盛分析师预计未来跌幅将更加剧烈，并预测到2026年底，LME铜价将跌至1.1万美元/吨 [1] - 高盛认为铜价的大部分涨幅已经实现，近期走势很大程度上由投机性资金流入驱动 [1] 铜市场基本面分析 - 近几个月铜市场基本面恶化，全球库存持续攀升，废铜供应增加，且需求表现不及预期 [1] - 中国2025年第四季度的铜需求增长低于预期，且受电动汽车销量疲软影响，存在进一步下行风险 [1] - 高企的价格可能会促使电动汽车电池制造领域在生产中将铜替换为铝 [1] 政策与短期价格支撑因素 - 特朗普政府决定暂缓对关键矿产进口征收关税，转而关注直接谈判和价格下限，这可能降低美国铜溢价 [1] - 约1.3万美元的高价可能会在整个第一季度维持，因围绕美国精炼铜关税的不确定性依然存在 [1] 长期需求前景与供应短缺预期 - 许多分析师仍看好铜价，指出长期预期的供应短缺将支撑价格 [2] - 新能源、人工智能以及建筑领域对铜的需求回升仍可能将继续支持铜市场的繁荣 [3] - 随着该金属在新能源和人工智能领域的应用重振了失去的需求，长期供应短缺预期仍在 [2] 人工智能领域铜需求预期修正 - 英伟达一份技术论文曾指出，一个容量1吉瓦的传统数据中心机架需要高达50万吨铜母线 [3] - 近期观察发现该论文结论存在计算错误，实际上一吉瓦数据中心仅需要200多吨铜 [3] - 英伟达已将论文中的50万吨修改为200,000千克（即200吨），修正了此前过于激进的短缺预期 [3]