美国经济数据与美联储政策 - 美国11月最终需求生产者价格指数同比上涨+3.0%，高于预期的+2.7%；剔除食品和能源的核心PPI同比也上涨+3.0%，高于预期的+2.7% [1] - 美联储褐皮书显示，自11月中旬以来，美国大部分地区经济活动以“轻微至温和”的速度加快，这标志着过去三个报告周期中多数地区报告“几乎没有变化”的情况有所改善 [2] - 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，美国经济显示出“韧性”，他认为本月美联储没有降息的“动力” [1] - 市场预计联邦公开市场委员会在1月27-28日的会议上降息25个基点的概率为5% [3] 美联储官员观点与政策预期 - 费城联储主席保尔森预计通胀将缓和，劳动力市场将稳定，今年经济增长率约为2%，如果这些情况发生，今年晚些时候对联邦基金利率进行一些温和的进一步调整可能是合适的 [2][3] - 市场预期美联储将在2026年降息约50个基点，而日本央行预计将在2026年再次加息25个基点，欧洲央行预计在2026年维持利率不变 [4] - 美联储自12月中旬开始每月购买400亿美元的国库券，向金融体系注入流动性 [5] - 市场担忧特朗普总统意图任命一位鸽派的美联储主席，这对美元构成压力，特朗普表示将在2026年初宣布新任美联储主席人选，彭博报道称国家经济委员会主任凯文·哈塞特是最可能的人选，被市场视为最鸽派的候选人 [5] 美元汇率动态与影响因素 - 美元指数周三下跌-0.03%，当日大部分时间承压，因日本官员的口头干预推动日元走强，且对美联储独立性的担忧带来持续负面影响 [2] - 美元获得支撑的因素包括：强于预期的美国零售销售、生产者价格和成屋销售数据，以及美联储官员的鹰派言论 [1] - 美元面临压力的因素包括：美联储增加流动性、对特朗普任命鸽派美联储主席的担忧，以及费城联储主席保尔森关于今年晚些时候可能降息的言论 [2][5] 欧元与欧洲央行动态 - 欧元兑美元周三收盘持平，美元从早盘跌势中复苏令欧元回吐涨幅 [6] - 欧洲央行副行长德金多斯表示，全球不确定性正在拖累欧元区经济，尽管通胀“仍处于良好位置” [6] - 掉期市场定价显示，欧洲央行在2月5日的下次政策会议上加息25个基点的概率为1% [7] 日元与日本政策动态 - 美元兑日元周三下跌-0.38%，日元从对美元的1.5年低点反弹，受日本政府官员鹰派言论推动 [8] - 日本央行行长植田和男表示，在日本经济去年表现出韧性之后，通胀和工资可能继续温和上涨 [8] - 日本财务大臣片山表示，“我们不会排除任何手段，并将对过度的、包括投机性的货币波动做出适当反应” [8] - 日元持续面临压力，因《读卖新闻》报道日本首相高市可能在1月23日下一届议会会议开始时解散众议院，并在2月8日或15日提前举行大选，市场担忧若执政党自民党在选举中赢得多数，其扩张性财政政策将持续，长期通胀前景将上升 [9][10] - 中日紧张局势升级也对日元构成压力，中国上周宣布对可能用于军事目的的输日物品实施出口管制，以回应日本首相关于中国若入侵台湾可能引发冲突的言论，这可能恶化供应链并对日本经济产生负面影响 [11] - 市场预计日本央行在1月23日的下次会议上加息的可能性为0% [11] 贵金属价格走势 - 2月COMEX黄金期货周三收盘上涨+36.60美元（+0.80%），3月COMEX白银期货收盘上涨+5.047美元（+5.85%） [11] - 黄金和白银价格周三大幅上涨，2月黄金和3月白银创下合约新高，最近月1月黄金期货创下每盎司4,635.00美元的历史新高，1月白银期货创下每金衡盎司92.00美元的最近月合约历史新高 [11] 贵金属上涨驱动因素 - 对伊朗紧张局势升级以及美国可能对伊朗安全部队杀害抗议者做出回应的担忧，提振了贵金属的避险需求 [12] - 对美联储独立性的担忧提振了贵金属作为价值储存手段的需求，此前美国司法部威胁起诉美联储，美联储主席鲍威尔称潜在的起诉发生在特朗普政府“威胁和持续施压”以影响利率决策的背景下 [14] - 特朗普总统上周五指示房利美和房地美购买2000亿美元的抵押贷款债券，以试图降低借贷成本并刺激住房需求，此举被视为准量化宽松，提振了贵金属作为价值储存手段的需求 [15] - 在美国关税不确定性以及伊朗、乌克兰、中东和委内瑞拉的地缘政治风险下，持续的避险需求为贵金属提供支撑 [16] - 市场担忧美联储将在2026年推行更宽松的货币政策，因特朗普总统意图任命鸽派美联储主席，同时金融体系流动性增加（美联储于12月10日宣布每月向美国金融体系注入400亿美元流动性）也提振了贵金属作为价值储存手段的需求 [16] - 强劲的央行黄金需求支撑价格，上周三消息显示中国央行12月黄金储备增加+30,000盎司至7415万金衡盎司，为连续第14个月增持，世界黄金理事会近期报告称全球央行第三季度购买了220公吨黄金，较第二季度增长+28% [17] - 基金对贵金属的需求依然强劲，黄金ETF多头持仓周二攀升至3.25年高点，白银ETF多头持仓在12月23日升至3.5年高点 [18] 白银与工业金属额外支撑 - 白银价格还受到周三铜价飙升至历史新高的连带支撑 [13] - 强于预期的中国贸易数据支撑了工业金属需求，中国12月出口同比增长+6.6%，高于预期的+3.1%；进口同比增长+5.7%，高于预期的+0.9% [13]