市场整体表现 - 2025年1月16日国内商品期货市场整体下跌，中证商品期货价格指数收报1668.57点，较前一交易日下跌15.53点，跌幅0.92% [1] - 中证商品期货指数收报2301.35点，较前一交易日下跌21.70点，跌幅0.93% [1] 上涨品种分析 - 多晶硅：主力合约涨超2%，盘中一度涨超4%，终盘上涨2.5%，日内净减仓超1500手 [1][2] - 多晶硅价格上涨受多重因素支撑：行业“反内卷”模式调整预期持续；市场消息称某头部企业本月中旬停产并规划停产至5月，引发对1月产出受影响的担忧；企业挺价态度坚定；4月1日光伏出口退税调整前的“抢出口”效应带动下游排产增加 [2] - 菜籽油：主力合约涨超2%，以2.07%的涨幅领涨油脂板块 [1][3] - 菜油上涨主要因国内进口菜籽库存偏低、自身库存压力不大，对隔夜海外油脂价格走高的反映较为强烈 [3] - 油脂板块：普遍走强，因美国生物柴油政策引发空头回补，隔夜海外豆油大幅上涨 [3] - 美国总统特朗普政府计划在3月初敲定2026年生物燃料掺混配额，大致保持在当前提案水平，这被认为将有助提振美豆油的消费，从而推动美盘豆油、大豆双双自近期低位反弹 [3] - 玻璃：主力合约涨超1%，收盘上涨1.29% [1][4] 下跌品种分析 - 碳酸锂：主力合约封跌停板，跌幅8.99% [1][6] - 现货方面，MMLC电池级碳酸锂（早盘）价格较昨日下跌1800元/吨，中间价报156250元/吨 [6] - 价格下跌原因包括：价格快速上涨后交易所发布风控措施、资金获利了结以及高价可能形成对下游现实需求的压制 [6] - 集运欧线：主力合约跌超8%，收盘下跌8.52% [1][6] - 下跌原因：地缘局势缓和形成利空；春节前下游揽货压力增强，主流航司陆续调降运价 [6] - 丹麦航运巨头马士基表示，在该地区安全形势趋于稳定后，将恢复通过红海和苏伊士运河的航行 [8] - 沪锡：主力合约跌超6%，收盘下跌6.41% [1][5] - 下跌背景：上期所15日发布通知，调整锡期货交易保证金比例、涨跌停板幅度及交易限额 [5] - 分析认为，自2025年年底以来，锡市交易资金活跃度明显提升，推动价格快速上涨，但当前价格上涨节奏偏快，已在一定程度上透支长线预期 [5] - 首创期货认为，40万/吨是锡价的分水岭，40万/吨下方在供需基本面支撑下会相对强势，而上方则需要更多利好刺激 [5] - 其他跌幅较大品种：沪镍、燃料油、BR橡胶、烧碱、SC原油主力合约跌超3%；苹果、LU、液化气、沪铜、红枣、铝合金、国际铜、沪铝、对二甲苯、瓶片主力合约跌超2% [1] 行业与品种基本面要点 - 多晶硅行业：当前库存依然高企，行业监管趋严 [2] - 锡市场：中长期看，2026年或成为锡精矿供应由紧转松的转折之年，预计二季度起矿端供应将逐步改善 [5] - 锡需求方面，半导体焊料需求仍处于景气周期，有望支撑锡的长期年均消费增速 [5] - 碳酸锂后市展望：出口退税调整、终端强预期、电池厂反内卷和正极材料上修排产构成支撑，在需求没有证伪的前提下，总体表现价格易涨难跌 [6] - 集运市场：从传统的季节性看，Q1货量达到阶段性高点后将开始进入下行通道，2-3月份运价逐渐进入淡季 [6] - 因国家大部分商品4月1日起取消出口退税政策，4月1日前预计迎来阶段性抢运，但目前市场对抢运力度仍存分歧 [6][8]