核心观点 - 富国银行在2025年底摆脱了美联储长达七年的资产上限约束 标志着公司进入新的增长阶段 尽管遣散费成本影响了当期利润 但核心业务已展现出扩张势头 [1][2] 财务表现 - 2025年第四季度净利润同比增长5.5%至54亿美元 每股收益1.62美元 低于分析师预期的1.67美元 部分原因是6.12亿美元的遣散费成本 [2] - 净利息收入同比增长4%至123亿美元 同样低于分析师预期 [2] 资产上限解除的影响 - 美联储于2018年因一系列丑闻对富国银行施加的1.95万亿美元资产上限已被解除 公司首席执行官表示 这使公司能够在公平的竞争环境中竞争 并将更多资源用于增长及扩大资产负债表 [1][2] - 资产上限的解除为公司提供了新的运作空间 使其能够更积极地与摩根大通、美国银行和花旗集团等巨头竞争 [3] 企业与投资银行业务 - 截至12月的三个月内 企业与投资银行业务的贷款增长了14% [3] - 通过积极的招聘 公司在投资银行排行榜上的排名从一年前的第14位跃升至第8位 [4] - 分析指出 公司在不再受严重资本约束后 正更积极地进军如投资银行等被视为有吸引力的市场 [4] 贷款业务战略转变 - 公司高管在财报电话会议上表示 正寻求加大全方位贷款业务的力度 并越来越愿意在资产上限时期所优先考虑的高FICO信用评分客户之外的贷款市场竞争 [4] - 公司强调将审慎地拓展贷款业务 以避免在贷款组合中产生尾部风险 [4] - 消费者银行和贷款部门的平均贷款额同比仅增长2% 但在资产上限解除后 这将是观察公司业务增长的关键领域 [4]