文章核心观点 - 人工智能的进步依赖于少数半导体公司的努力[1] - 英伟达和博通是人工智能热潮中的明星公司 但展望2026年 另一家与两者紧密相关的半导体公司看起来是更好的投资选择 其市场估值似乎被低估[2][3] - 这家公司是台积电 作为英伟达和博通的芯片代工厂商 其市场地位比以往任何时候都更强大 且股票估值比英伟达和博通更具吸引力[5][9] 半导体行业格局与关键公司 - 英伟达是人工智能股票的典型代表 得益于其在GPU市场的领先地位 GPU为大型语言模型的训练和推理提供核心算力[2] - 博通已成为许多大型科技公司的关键供应商 提供必要的网络芯片以及定制的AI加速器 这些加速器在某些任务上比英伟达的通用GPU更高效[2] - 过去几年 随着客户尽可能多地购买其芯片 英伟达和博通的销售额和利润均大幅增长 其股价的上涨速度甚至超过了财务业绩的增长速度[3] 台积电的市场地位与竞争优势 - 台积电是英伟达和博通的芯片代工合作伙伴 其首席执行官黄仁勋在2024年投资者会议上称台积电是“世界上最好的 优势巨大”[5] - 过去几年 随着对最先进芯片设计能力的需求增长显著快于行业其他部分 台积电稳步夺取了市场份额[6] - 上一季度 所有代工支出的72%流向了台积电[6] - 台积电从年初开始对包括7纳米 5纳米和3纳米芯片在内的先进制程节点实施涨价 客户将根据合同量多支付3%至10%的费用[7] - 在第三季度 这些先进芯片占台积电收入的近四分之三[7] - 涨价计划将持续到2029年 这表明即使台积电正在扩大产能 这些先进制程节点仍面临长期的供应紧张[8] - 台积电正在建设的新产能 包括在亚利桑那州的全新工厂 大部分将用于其2纳米和1.6纳米节点[10] 台积电的投资价值分析 - 台积电凭借其先进技术 近年来扩大了市场份额[9] - 其长期定价计划展示了未来漫长的增长跑道和持续的竞争优势[9] - 与英伟达或博通相比 台积电的股票交易价值更具吸引力[9]