央行结构性货币政策措施 - 中国央行宣布推出八项结构性货币政策措施，并透露2026年降准降息“还有一定空间”[1] - 结构性措施包括：下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，单设额度1万亿元人民币的民营企业再贷款，下调商业用房购房贷款最低首付比例至30%[1] - 该套“组合拳”旨在提高银行重点领域信贷投放积极性，助力经济结构转型优化[1] 政策工具调整细节与影响 - 央行未直接调整公开市场操作利率，而是下调各类结构性货币政策工具利率，进行结构性“降息”[1] - 结构性货币政策工具利率下调将直接降低银行从央行获取再贷款资金的成本，激励银行以更低利率向科技创新、绿色转型等重点领域发放贷款[1] - 分析认为，央行以结构性“降息”和对全面降息的积极表态，兼顾了稳定市场预期和避免推升金融泡沫的目标[1] 全面降准降息的政策空间与市场预期 - 央行副行长表示，目前金融机构法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍有空间[2] - 从政策利率看，外部约束方面人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，汇率不构成很强约束；内部约束方面银行净息差已连续两个季度保持在1.42%企稳，且2026年有规模较大的长期存款到期重定价，央行下调各项再贷款利率有助于为降息创造空间[2] - 有专家判断，为防止股市等资产价格进一步过热，短期内降息可能性降低，同时因货币投放可选择的工具多，短期降准概率也降低[2] - 另有观点认为，考虑到2025年社融增量中非贷款融资占比超50%，以及2026年有约50万亿元中长期存款到期，市场对一季度降准预期显著提升，1月政府债发行高峰与流动性缺口压力进一步支撑降准可能性[3] 货币政策整体基调 - 央行致力于构建科学稳健的货币政策体系，坚持不搞大水漫灌，避免留下高通胀、高债务等隐患[3] - 当前货币政策重点是用好各类结构性工具，精准发力，持续推动新旧增长动能转换[3] - 分析认为，基本可以排除2026年大幅度降息以及实施大规模数量型宽松的可能[3]