新交所-纳斯达克双重上市桥梁协议 - 新加坡交易所(SGX)与纳斯达克(NASDAQ)将建立首个此类合作伙伴关系 推出双重上市桥梁 计划于今年晚些时候启动[1] - 此举是新加坡重振其证券交易所努力的一部分 该交易所长期以来在吸引IPO和其他交易方面落后于香港交易所等地区性交易所[1] 协议的目标与潜在吸引力 - 该桥梁可能吸引希望利用美国深厚资本市场 同时仍能触及东南亚“强大品牌认知度”的东南亚公司[2] - 美国公司也可能借此机会将交易时间延长至美国市场收盘之后 并加强其在东南亚的业务存在[2] - 该合作拓宽了亚洲投资者在地缘政治不确定性中寻求多元化的投资选择[3] - 新交所发言人表示 通过全球上市板 公司可以以简化的途径兼得美国市场深度和亚洲增长优势[3] 新加坡交易所面临的挑战与现状 - 新加坡交易所长期受流动性低的困扰 其平均日成交额仅为14亿美元 而香港交易所为290亿美元[4] - 与香港和中国大陆拥有大量活跃零售投机者驱动高日成交额不同 新加坡的零售投资者基数较小 更保守 偏好股息和债券[5] - 香港交易所还受益于希望在香港这一金融中心上市以吸引全球投资者的中国公司构成的稳定渠道[5] - 美国市场提供比其他亚洲交易所更深的资金池 这已导致多家东南亚公司(如Grab和Sea)选择在美国而非东南亚本土上市 近期 菲律宾食品巨头快乐蜂(JFC)也宣布计划在2027年前将其国际业务在美国上市[6] 新加坡市场的近期改善与差距 - 新加坡市场正在改善 2025年新交所的IPO募资额飙升至2019年以来的最高水平 位居东南亚IPO市场榜首[7] - 2025年12月新交所证券成交额同比增长29%[7] - 然而 新加坡的IPO规模仍远小于香港 新加坡最大IPO NTT DC REIT募资7.73亿美元 相比之下 宁德时代(CATL)在香港的二次上市募资超过50亿美元[7] 双重上市桥梁的局限性 - 该桥梁并非“灵丹妙药” 除非美国投资者真正开始在新加坡交易时段进行交易 否则公司仍将面临本地流动性紧缩的问题[8] - 只有市值大于20亿新加坡元(约16亿美元)的公司才有资格使用该双重上市桥梁 这意味着仅有少数东南亚企业符合条件[9] - 例如 新加坡食品集团QAF Limited(拥有Gardenia和Bonjour等烘焙品牌)市值约为5.46亿美元 这意味着其无法申请在纳斯达克双重上市[9] - 相比之下 香港交易所对二次上市的市值门槛仅为3.85亿美元[10]