行业整体出货量与增长预测 - 2025年中国锂电正极材料出货量达502.5万吨，同比激增50%，较2023年的248万吨实现翻倍 [1] - 预计2026年出货量将增长至650万吨以上，行业高景气延续 [1] - 增长核心动力在于下游需求持续增长、上游原材料价格回稳及技术迭代突破等多重因素共振 [1] 细分材料市场表现 - 磷酸铁锂(LFP)主导地位稳固，2025年出货387万吨，同比增长58%，占整体出货量的77.4% [3] - 三元材料2025年出货83万吨，同比增长27.4% [3] - 钴酸锂2025年出货12.5万吨，同比增长19% [3] - 磷酸锰铁锂(LMFP)出货量从2024年的0.8万吨跃升至2025年的3万吨，同比增速高达275% [4] - 富锂锰基(LRM)出货量在2025年增至0.4万吨 [4] 下游需求驱动因素 - 磷酸铁锂需求受益于动力电池和储能领域的成本与安全性双重优势 [3] - 2025年全球新能源汽车市场快速增长，带动动力电池出货量达1.1TWh [3] - 2025年储能锂电池出货量超600GWh，进一步放大了磷酸铁锂的需求体量 [3] - 钴酸锂增长受CVD硅碳影响提升电池能量密度、数码产品带电量提升及国补拉动数码产品需求旺盛驱动 [3] 技术与市场结构变化 - 国内新能源车用三元材料中，6系占据主导，8系、9系整体占比下滑，5系占比快速下降 [3] - 数码锂电领域三元材料高镍化进展相对较快 [3] - 三元材料客户集中度持续提升，头部电池企业议价能力增强，行业利润空间受到挤压 [3] - 磷酸锰铁锂(LMFP)在降低三元电池成本、提升安全性方面有显著优势，加工性能持续优化，已在数码、动力领域同步起量，三元材料掺混应用成为重要落地场景 [4] - 富锂锰基(LRM)受益于钴价上涨带来的性价比优势，在低钴化趋势下性能优势进一步凸显，在固态电池等细分领域逐步应用 [4] 上游原材料价格变动 - 2026年初锂电正极材料上游核心原料价格普涨，推动正极材料价格触底回升 [6] - 金属钴价格从16.8万元/吨飙升至约46万元/吨，涨幅超170% [6] - 硫酸亚铁价格翻倍，涨幅约100% [6][7] - 碳酸锂价格涨幅近60%，从8.2万元/吨涨至12-14万元/吨 [6][7] - 四氧化三锰、净化磷酸、工艺级磷酸一铵等涨幅在10%-40%之间 [6] - 原料价格回暖叠加加工费上涨，预计2026年正极材料均价较2025年将增长30%以上 [6]