市场环境与表现 - 2025年股市整体稳健但波动剧烈 投资者在人工智能热情、经济不确定性和货币政策担忧之间权衡[1] - 2025年夏季的上涨由人工智能相关支出和经济韧性驱动 而第四季度因估值压力和宏观不确定性导致市场更加波动[1] - 2025年第四季度 大型科技和通信服务类股引领市场 标普500指数上涨2.66%[1] - 公司认为人工智能股票表现超越高质量股票的趋势不可持续[1] - 公司预计2026年市场环境将好坏参半 许多人工智能相关股票估值昂贵 而高质量公司股价处于多年低点 这创造了机会[1] 基金策略表现 - 2025年第四季度 Fenimore小盘股策略回报率为-4.12% 落后于其基准罗素2000指数2.19%的回报率[1] - 该季度对小盘股中低质量股票的配置不足导致了策略表现不佳[1] - 2025年第四季度 Fenimore股息聚焦策略下跌-4.41% 而罗素中盘指数回报率为0.16%[1] - 2025年第四季度 Fenimore价值策略下跌-1.17% 而罗素中盘指数回报率为0.16%[1] - 价值策略在当季对金融和工业板块的投资导致了其相对基准表现不佳[1] 重点公司：Paychex, Inc. (PAYX) - Paychex, Inc. (NASDAQ:PAYX) 是Fenimore股息聚焦策略中主要拖累业绩的股票之一[2] - 该公司为中小型企业提供薪资、人力资源、保险和退休方面的人力资本管理解决方案[2] - 截至2026年1月15日 该公司股价收于每股110.51美元[2] - 其一个月回报率为-1.58% 过去52周股价下跌了24.46%[2] - 该公司市值为396.69亿美元[2] - 尽管Paychex公布的强劲盈利超出预期 但由于经济担忧抑制了近期前景 其股价下跌了10%[3] - 中小型企业的就业数据持续疲软 给该股带来了压力[3]