2025年中国金融数据核心观点 - 2025年中国实施适度宽松的货币政策，金融总量实现较快增长，结构持续优化，社会综合融资成本下降，有效支持了实体经济 [1] - 业内专家预计，随着宏观政策加大逆周期和跨周期调节力度，2026年人民币贷款有望恢复多增，新增社融或延续较大规模多增 [1] 信贷总量与结构 - 全年信贷总量：2025年新增人民币信贷16.27万亿元，年末人民币贷款余额271.91万亿元，同比增长6.4%（还原地方化债影响后增速约7%）[1][2] - 月度信贷特征：2025年12月人民币贷款增加9100亿元，同比少增800亿元，环比多增5200亿元，结构呈现“企业强、居民弱”特征 [2] - 对公信贷支撑：12月企业生产经营活动扩张、政策性金融工具落地、稳投资政策及年末备货需求升温，共同支撑对公端信贷需求好转 [2] - 居民信贷偏弱：居民端受国补政策周期及商品房市场影响，授信力度仍待提升，部分信贷投放计划后置至2026年初 [2] 社会融资规模 - 全年社融增量：2025年社会融资规模增量累计35.6万亿元，比上年多3.34万亿元；年末社会融资规模存量为442.12万亿元，同比增长8.3% [1][3] - 月度社融情况：2025年12月新增社融规模2.21万亿元，同比少增6462亿元，环比少增2851亿元，主要受政府债券发行错位等因素影响 [3] - 政府债券融资变化：12月政府债净融资规模约6833亿元，远低于去年同期的1.76万亿元，在新增社融中的占比由上年同期的62%降至31% [3] - 直接融资占比提升：2025年直接融资达16.7万亿元，占社融增量比重为46.9%，比“十三五”最后一年高7.8个百分点 [3] - 非贷款融资多增：除人民币贷款及信托贷款外，其他非贷款融资方式均实现多增，其中政府债券净融资13.84万亿元（比上年多2.54万亿元），非金融企业债券净融资2.39万亿元（比上年多4825亿元），非金融企业股票融资4763亿元（比上年多1863亿元） [3] - 结构变化：贷款与非贷款融资方式此消彼长，非贷款融资占全年社融规模增量的比重超过50% [3] 金融结构优化与投向 - 行业贷款增长：2025年末，制造业中长期贷款余额同比增长6.6%，基础设施业中长期贷款余额同比增长6.9%，不含房地产业的服务业中长期贷款同比增长9.4% [4] - 金融“五篇大文章”贷款：截至2025年11月末，相关贷款余额107.7万亿元，同比增长12.8% [5] - 细分领域贷款：科技贷款余额44.8万亿元（同比增长11.5%），绿色贷款余额44.2万亿元（同比增长23%），普惠贷款余额39.8万亿元（同比增长10.3%），养老产业贷款余额2162亿元（同比增长60.2%），数字经济产业贷款余额8.5万亿元（同比增长14.6%），增速均明显高于全部贷款增速 [5] 融资成本与利率 - 利率持续下行：自2018年下半年以来，累计10次下调政策利率，促进社会综合融资成本稳步下行 [5] - 新发放贷款利率：2025年12月，新发放企业贷款及个人住房贷款的加权平均利率均约为3.1%，较2018年下半年以来分别下降2.5个和2.6个百分点 [5] - 重点领域利率更低：2025年11月，金融“五篇大文章”新发放贷款利率比上年同期低0.42个百分点，其中科技及数字经济产业新发放贷款利率分别为2.81%、2.7%，比上年同期低0.32个、0.51个百分点 [5] 货币供应量 - M2增长：2025年末，广义货币供应量（M2）余额同比增长8.5%，增速比上月和上年同期分别高0.5个、1.2个百分点 [1][6] - M1增长：2025年末，狭义货币（M1）余额同比增长3.8%，较上月回落1.1个百分点，但较上年同期高2.6个百分点 [6] - 剪刀差分析：M2-M1剪刀差走阔至4.7%，但仍保持在近年来较低水平，表明资金转化为活期存款的趋势延续；M1增速偏低主要受房地产市场调整及需求偏弱影响 [6] 2026年展望 - 信贷预测：2026年全年信贷预计新增约18万亿元，余额增速小幅降至6.3%左右 [7] - 社融预测：2026年全年社融增量有望达到38万亿元，存量增速升至8.6%左右 [7] - M2预测：2026年M2同比增速预计在8.3%左右 [7]