公司2025年第四季度及全年初步业绩 - 2025年第四季度全球初步收入达28.7亿美元，同比增长19%，超出市场预期的27.2亿美元 [1] - 2025年全年全球初步收入预计为100.6亿美元，同比增长21%，超出市场预期的99.2亿美元 [5] - 第四季度仪器与配件收入约16.6亿美元，同比增长17% [2] - 第四季度系统收入约7.86亿美元，增长动力来自达芬奇系统装机量增加、租赁装机基数增长以及平均售价提升 [3] - 全年仪器与配件收入约60.2亿美元，同比增长19% [5] - 全年系统收入为24.7亿美元，较2024年有所提升 [5] 业务运营与增长驱动因素 - 第四季度达芬奇手术量同比增长17%，增长由美国普通外科手术和国际市场多专科手术量推动 [2] - 第四季度共安装532台达芬奇手术系统，高于去年同期的493台，其中250台通过经营租赁和基于使用量的安排安装，包括303台达芬奇5系统 [4] - 2025年全年强劲表现由手术平台采用率和利用率提高、产品许可范围扩大、各地区适应症扩展以及全年完成超过310万例达芬奇手术所驱动 [6] - 达芬奇5系统的全面发布提升了系统利用率、效率和升级需求，帮助客户扩大产能 [9] - 不断增长的装机基数支持经常性收入模式，大部分总收入来自经常性来源 [9] - Ion和SP平台（尤其在肺诊断和单孔手术领域）的强劲采用扩大了公司的可及市场和长期增长空间 [9] 未来展望与预期 - 公司预计2026年全球达芬奇手术量将增长约13%至15% [7] - 第三季度财报电话会强调了支持公司增长和竞争定位的多项优势，包括达芬奇、Ion和SP平台在全球的广泛采用带来的手术量增长 [8] 面临的挑战与风险 - 尽管整体表现强劲，公司仍面临挑战，毛利率可能因关税、更高的设施和服务成本以及利润率较低的达芬奇5和Ion系统占比增加而持续承压，为2026年的利润增长带来不确定性 [11] - 国际市场持续存在阻力，特别是在中国（面临竞争、定价压力和招标活动缓慢），以及日本和英国（政府预算限制制约了设备采购和手术量增长） [12] - 在美国，由于GLP-1药物的影响，减肥手术量持续下降，且这一趋势何时稳定尚不明朗 [13] - 新技术的更广泛采用需要进一步的临床证据和谨慎的执行 [13] 公司股价表现与行业比较 - 公司股价在过去三个月上涨了21.4%，同期行业指数上涨6.4%，标普500指数上涨5.3% [14] - 公司目前获Zacks Rank 2（买入）评级 [15]