文章核心观点 Endeavour Silver Corp 发布了2026年综合生产与成本指引 标志着公司进入一个关键转折点 随着Terronera矿进入首个完整生产年以及Kolpa矿完全整合 公司正转型为规模更大、更多元化的白银生产商 预计2026年白银产量将达到830万至890万盎司 综合现金成本预计下降 但综合全部维持成本将略有上升 公司计划投入1.578亿美元的资本支出以支持运营和增长项目 2026年生产指引 - 2026年白银产量预计在830万至890万盎司之间 黄金产量预计在46,000至48,000盎司之间 [3] - Kolpa矿预计将贡献22,000至24,000吨铅、16,000至18,000吨锌以及650至750吨铜的显著基本金属产量 [3] - 三个矿山预计将共同交付1,460万至1,560万白银当量盎司 [3] - Terronera矿预计日处理量为1,950至2,050吨 白银产量240万至260万盎司 黄金产量35,000至36,000盎司 [6] - Guanaceví矿预计日处理量为1,000至1,100吨 白银产量360万至380万盎司 黄金产量11,000至12,000盎司 [6] - Kolpa矿预计日处理量为2,300至2,500吨 白银产量230万至250万盎司 [6] 2026年成本指引 - 2026年综合现金成本预计为每应付白银盎司12.00至13.00美元 综合全部维持成本预计为每盎司27.00至28.00美元 [5] - 综合现金成本预计将低于2025年 主要受这些矿山更高的白银产量以及黄金和基本金属的预估价格上涨推动 [5] - 综合全部维持成本预计将略高于2025年 主要由于Terronera首个完整生产年增加的维持性矿山开发、Kolpa收购后的资本投资以及所有地点增加的勘探活动 [5] - Terronera矿的现金成本预计为负值 在负1.00至负2.00美元之间 因其较高的金银产量比和较低的每吨成本 [12][17] - Guanaceví矿的现金成本预计在21.00至22.00美元之间 全部维持成本在29.00至30.00美元之间 [12][18] - Kolpa矿的现金成本预计在13.00至14.00美元之间 全部维持成本预计改善至22.00至23.00美元之间 [12][18] 运营成本详情 - 综合直接运营成本预计为每吨140至150美元 [12][14] - Terronera矿的直接运营成本预计为每吨130至140美元 [12][14] - Guanaceví矿的直接运营成本预计为每吨180至190美元 [12][14] - Kolpa矿的直接运营成本预计改善至每吨130至140美元 [12][14] - 综合直接成本预计为每吨170至180美元 此成本对金属价格高度敏感 [12][15] - 白银价格每上涨1.00美元/盎司 Terronera、Guanaceví和Kolpa的每吨直接成本将分别增加约0.90美元、3.80美元和0.50美元 [16] 2026年资本支出计划 - 2026年计划资本支出总额为1.578亿美元 其中9,100万美元为维持性资本 6,680万美元为增长性资本 [20] - Terronera矿的维持性资本预算为5,670万美元 主要用于9.0公里的矿山开发及基础设施提升 [20][22] - Guanaceví矿的维持性资本预算为2,450万美元 主要用于4.5公里的矿山开发 [20][23] - Kolpa矿的总资本预算为2,650万美元 其中维持性资本980万美元 增长性资本1,670万美元用于将工厂产能提升至每日2,500吨 [20][24] - Pitarrilla项目计划投资6,580万美元 其中4,800万美元为资本支出 1,500万美元用于可行性研究 [20][26] 2026年勘探计划 - 2026年勘探总预算为2,590万美元 计划钻探52,500米 [28] - Terronera矿勘探预算690万美元 计划钻探10,300米 [28] - Guanaceví矿勘探预算220万美元 计划钻探8,550米 [28] - Kolpa矿勘探预算970万美元 计划钻探20,100米 [28] - Pitarrilla项目勘探预算280万美元 计划钻探8,550米 [28] 管理层评论与公司定位 - 首席执行官Dan Dickson表示2026年是公司的关键转折点 Terronera矿进入首个完整生产年 Kolpa矿已完全整合 [6] - 公司正转型为规模更大、更多元化的白银生产商 致力于为利益相关者创造长期价值 [6] - 凭借更低的综合现金成本以及对维持性资本和勘探的严谨态度 公司能够利用有利的白银市场条件 [6] - Endeavour Silver是一家中型白银生产商 在墨西哥和秘鲁拥有三个运营矿山 并在墨西哥、智利和美国拥有强大的勘探项目管道 [30]