核心事件：猛犸象或将被出售 - 瑞士高端户外品牌猛犸象的所有者Jacobs Capital正考虑出售该品牌，估值超过5亿欧元，已开始初步市场测试，正式出售流程即将启动 [2] - 安踏集团被视为最受关注的潜在买家之一，国际体育用品巨头和专注于消费领域的私募股权基金也表现出浓厚兴趣 [2] - 这是猛犸象时隔五年后可能再次易主，其曾在2019年被母公司挂牌出售，并于2021年被金融投资机构Telemos Capital全资收购 [4][5] 出售背景与原因 - 出售原因被分析为经营不善及集团资金短缺，欧洲户外市场已成熟并长期处于存量状态，加之物价能源上涨和经济低迷，使许多规模较小的品牌举步维艰 [6] - 猛犸象在欧洲大本营市场沉寂，但其在中国市场表现强劲，形成反差 [8] - 相关讨论尚处初步阶段，不一定能达成交易，Jacobs Capital及猛犸象发言人均拒绝置评 [6] 猛犸象中国市场表现 - 猛犸象于2013年进入中国市场，初期经历管理人员变动、店铺关闭等困难，2021年开始战略重组和改革 [8] - 2023年猛犸象中国零售额涨幅达85%，2024年涨幅攀升至97% [8] - 2024年猛犸象中国新增26家门店，2025年第三季度至少新开15家门店，超过2024年全年新增门店的一半 [8] - 猛犸象强化“软壳鼻祖”标签，推动品牌软壳在2025年“618”期间实现三位数的增速 [8] 潜在买家安踏集团的战略考量 - 安踏集团在户外领域已布局始祖鸟、萨洛蒙、可隆、狼爪等品牌，构建了覆盖不同运动场景的品牌矩阵 [9] - 分析认为，5亿欧元的估值对安踏集团并无难度，且收购猛犸象可防止其成为对手手中的搅局者，猛犸象在中国已累积较高知名度，对安踏集团如同多了一根定海神针 [9] - 猛犸象定位与始祖鸟有所重叠，但分析认为资源重合的担忧次于被竞争对手掌握的风险 [9] 中国户外运动行业竞争格局 - 中国户外运动产业是一个体量巨大且增长迅猛的市场，正成为越来越多品牌的热门进入赛道 [9] - 2025年中国运动鞋服行业市场规模为5989亿元，预计2030年将达到8963亿元 [9] - 国货品牌如骆驼、伯希和凭借电商与性价比优势占据销售主导，伯希和已向港交所提交上市申请 [10] - 凯乐石凭借专业度在国内高端户外市场占有一席之地 [10] - 国内传统运动品牌及零售商纷纷通过收购或合作加码户外赛道：李宁系收购火柴棍并开出首家概念店，361度与ONEWAY成立合资公司并开设首店，滔搏与老人头达成战略合作 [10] - 国际品牌如美国Marmot（土拨鼠）宣布回归中国市场，由三夫户外负责运营 [11] - 快时尚品牌集体转向户外赛道：Zara发布越野跑鞋，H&M系统性推出户外及滑雪系列，GAP旗下Old Navy推进轻户外单品，优衣库持续更新“轻户外”产品线 [11] 行业趋势与专家观点 - 行业共识认为，如果一个品牌想成长为全球性品牌，中国市场是必争之地 [12] - 分析认为，中国户外运动市场竞争格局已趋向固化，大众消费、中高端以及高端竞争格局到2026年下半年基本会固化，剩下的小众品牌将很难生存 [12] - 体育运动市场被视作拼规模和拼资本实力的市场，没有资金和规模实力的品牌将无法长久生存，最终大多选择出售给大企业或退出市场 [12]