核心观点 - Vistra Corp 被华尔街视为值得关注的人工智能相关股票 其与Meta Platforms Inc 签订的长期核电购电协议为公司带来了强劲的现金流增长前景和长达20年的现金流可见性 这支持了分析机构的看涨观点 [1][2][3] 分析师评级与目标价 - 2025年1月12日 UBS分析师William Appicelli将Vistra的目标股价从230美元上调至233美元 并维持“买入”评级 [1] - 评级确认基于公司与Meta签订购电协议后的公告 该协议凸显了公司核能资产的签约潜力以及超大规模客户为“额外性”付费的意愿 [2][3] 与Meta的购电协议详情 - Vistra与Meta Platforms Inc 签订了一份为期20年的购电协议 将通过其在PJM互联区域的核电站供应总计2,609兆瓦的无碳电力和容量 [2] - 该协议预计将带来强劲的现金增长 相较于2026年的指引 现金 accretion 达到13-17% [3] 财务影响与资产价值 - 公司预计现有核资产将带来约4亿美元的EBITDA增长 而机组升级预计也将带来约4亿美元的EBITDA增长 [3] - Vistra核电机组中仍有48%未签订长期合同 为未来达成更多交易留有空间 [3] - 投资者对22-23美元/兆瓦时的利润率提升存在担忧 但分析认为这低估了公司20年可见现金流和长期EBITDA合同的价值 其中包括覆盖总EBITDA超过25%的Comanche Peak交易 [4][5] - 这些合同定价高于批发水平 得到了约330美元/兆瓦日的历史高位容量价格的支持 [5] 行业趋势与合同特点 - 与超大规模客户签订的长期购电协议提供了长达20年的现金流可见性 [1] - 合同反映了高于批发水平的溢价定价 并得到创纪录高容量价格的支持 [5]