核心业绩表现 - 第四季度销售额为5.11亿加元，同比增长7.3% [3][7] - 第四季度EBITDA为5920万加元，同比增长9.1%，EBITDA利润率从11.4%提升至11.6% [3][7] - 第四季度归属于股东的净利润为2560万加元，高于去年同期的2440万加元，摊薄后每股收益从0.44加元增至0.46加元，增幅4.5% [3] - 2025财年全年销售额为19.6亿加元，同比增长7.2%，其中内生增长贡献4.0%，收购贡献3.2% [7][10] - 全年EBITDA增长6.2%，净利润为8600万加元，摊薄后每股收益为1.55加元，较上年的1.53加元增长1.3% [10] 现金流与资产负债表 - 第四季度经营现金流为6870万加元，远高于2024年第四季度的2720万加元，部分由营运资本现金流入驱动 [2][7] - 非现金营运资本变动带来2040万加元现金流入，主要由3010万加元的库存减少所驱动 [2] - 2025财年全年经营现金流为2.024亿加元，高于去年的1.336亿加元 [11] - 公司期末现金状况为正，几乎没有债务，营运资本为6.22亿加元 [5][11] - 2025财年投资活动使用了6200万加元现金流，其中4710万加元用于九项业务收购，1520万加元主要用于购买设备以维持和提升运营效率 [12] 销售构成与区域表现 - 按客户划分：第四季度对制造商的销售额总计4.599亿加元，增长9.1%，其中内生增长5.9%，收购贡献3.2% [1] - 按客户划分：硬件零售商和装修大卖场市场的销售额在当季下降了6.4% [1] - 按区域划分：加拿大第四季度销售额为2.82亿加元，增长2.5%，其中对制造商销售额为2.41亿加元，增长4.6%，零售商和装修大卖场销售额为4100万加元，下降10.7% [8] - 按区域划分：美国第四季度销售额为1.64亿美元，增长12.3%，其中对制造商销售额为1.57亿美元，增长12.9%，内生增长8.8%主要由价格上涨驱动，零售商市场销售额增长1.4% [8] - 按报告基准：美国第四季度销售额达2.29亿加元，增长13.9%，占季度总销售额的45% [9] 收购战略与整合 - 收购是公司战略核心，过去13个月完成了约10笔交易，带来约1亿加元的额外销售额 [6][15] - 第四季度完成了对Ideal Security、Finmac Lumber和Klassen Bronze的收购 [13] - Ideal Security和Klassen的交易将公司面向零售商和装修大卖场的自有品牌组合扩展至10个，自有品牌和独家产品是关键的差异化因素，占销售额的很大一部分 [14] - 财年后完成了对美国McKillican三个分销中心的收购，使公司在太平洋西北地区拥有五个网点，并加强了分销网络 [6][15] - 公司重申每年约1亿加元的收购目标，并表示在加拿大和美国都有健康的项目储备 [21] 股东回报 - 2025财年通过3400万加元股息和1600万加元股票回购，总计向股东返还5000万加元 [5][11] - 股息支付率为37.5% [11] 管理层展望与运营动态 - 2026财年第一季度迄今，硬件零售商市场销售持平，制造商市场增长“约5%”，美国增长比加拿大高出几个百分点 [16] - 管理层预计EBITDA利润率改善趋势“应会持续”，但第一季度因季节性因素通常是财年最低，预计全年利润率将“略高于11%” [17] - 关于零售商销售疲软，管理层归因于市场平淡以及加拿大客户的季节性订单时间问题，但指出美国已重新获得Lowe‘s的业务，预计将带来1000万至1200万美元的销售额增长 [18] - 库存减少3300万加元符合预期，2026年计划进一步优化库存，但预计减少幅度不会像2025财年那么大，资本支出已恢复到更接近维持性水平的阶段 [19] - 关于关税，客户对暂停额外关税感到满意，但仍需应对25%的初始关税水平，部分加拿大客户对美销售下滑，但公司可能因客户将采购从海外转向Richelieu而获得部分抵消效应，并可能在美国市场通过客户获得份额而重新获得一些业务 [20]