文章核心观点 深交所对浙江欣兴工具股份有限公司IPO申请提出多项质询 主要围绕其下游市场前景判断的客观性 研发投入与产出的匹配度 销售模式毛利率差异的合理性 存货跌价计提政策的审慎性以及固定资产转固的及时性 公司对大部分问题进行了澄清与解释[1][2][3][4][5] 下游市场前景与业务风险 - 公司将其招股书中对下游市场的描述从“持续快速发展”修改为“持续稳定发展” 因2024年全国钢材产量增速仅1%且粗钢产销量同比下降[1] - 公司解释其产品需求与钢材产量直接关联性不强 核心产品应用于钢结构、造船、新能源汽车等增长领域 2022年至2024年全球钢结构工程服务市场规模年复合增长率达9.03% 中国新船订单量复合增长率高达57.59%[1] - 公司核心产品钢板钻的全球市场份额为13.09% 但存在单一市场依赖风险 2025年上半年对印度大客户的销售收入骤降66% 若印度基建投资继续放缓将对业绩造成冲击[1] 研发投入与产品转化 - 报告期内公司各期研发投入约0.2亿元 其中70%投向实心钻削系列新产品 但该系列产品收入占比仅5%左右[2] - 公司将收入占比较低归因于整体产能利用率高达94.81% 核心产品钢板钻占据主要产线 导致实心钻削系列无法规模化生产[2] - 2022年至2024年 实心钻削系列产品收入复合增长率达19.76% 截至2025年6月末 其产品规格型号从2022年底的8,724种激增至15,181种 但同期产量仅从11.88万件增至23.34万件 存在“重研发设计、轻市场转化”的困境[2] - 公司承认在市场推广和品牌影响力上 与山特维克等国际巨头存在差距[2] 销售模式与毛利率 - 报告期内 贸易商ODM模式的毛利率高于直销ODM模式[3] - 公司澄清该差异主要因贸易商ODM模式中销售给第一大客户三环进出口的产品毛利率较高 系产品结构差异所致 具有合理性[3] 存货跌价计提政策 - 深交所质疑公司对库龄2年以上原材料、1年以上库存商品采用“未来5-7年销量预测”作为减值测试依据是否符合行业惯例[4] - 公司解释刀具行业原材料为特种钢材 物理性能稳定可长期存放 并以2022年末的5年以上库龄原材料至今仍有18.34%被领用作为佐证[4] - 公司称同行业华锐精密、沃尔德等公司也采用类似长周期预测方法[4] 固定资产与利润核算 - 2025年6月末公司待安装设备达4,698.94万元 较2024年末增长63%[5] - 公司列明21项主要设备清单 称其中8台未验收设备均因“参数不达标”尚在调试 预计2026年一季度完成 故未转固[5] - 相关已支付款项符合合同约定的“30%预付-60%发货-10%验收”节奏 不存在异常资金往来[5]