交易事件 - Peak Financial Advisors 在第四季度清仓了其持有的全部 VanEck Fallen Angel High Yield Bond ETF 份额 共计236,382股 交易价值约703万美元[2][3][6] - 此次清仓的头寸约占该公司13F报告所管理资产的3.1%[6] ETF概况 - 该ETF名称为VanEck Fallen Angel High Yield Bond ETF 代码为ANGL 在纳斯达克上市 是一只开放式ETF[4][8] - 截至数据更新日 该ETF管理资产规模为31.5亿美元 30天SEC收益率为6.2% 当前价格为每股29.57美元[5] - 该ETF过去一年的总回报率为9% 过去一年股价上涨约3.5%[4][5] 投资策略与持仓 - 该ETF旨在追踪一个由美元计价公司债券组成的指数 这些债券最初发行时为投资级 但后来被降级至高收益债券 即“堕落天使”债券[8] - 其投资组合主要由低于投资级别的公司债券构成 在高收益债券领域内提供跨发行人、行业和到期日的多元化敞口[8] - 该策略利用从投资级被降级的债券潜在的价格复苏机会 同时保持跨发行人和行业的分散化[9] - 在Peak清仓后 其投资组合前几大持仓包括价值2543万美元的FLXR 占其管理资产的11.4% 以及价值1888万美元的MTBA 占7.7%等[7] 市场背景与影响 - “堕落天使”债券这一细分领域历史上提供了比广泛高收益债券更好的风险调整后回报[11] - 目前ANGL过去一年仅上涨约3.5% 利差不再像周期早期那样收窄 上行空间越来越依赖于宏观条件而非发行人自身的复苏[11] - Peak清仓该头寸使其失去了约6%的收益率 但收益率本身很少能完全说明信用策略的全貌[10] - Peak清仓后剩余的投资组合倾向于另类投资、大宗商品和结构化收益产品 如黄金、管理期货和主动债券策略 显示出对分散化而非信用贝塔的偏好[12] - 其他资产管理公司也在最近几个季度削减或退出“堕落天使”ETF头寸 暗示在利率不确定性持续存在的情况下 市场对信用风险普遍持更谨慎的态度[12]