核心观点 - 公司警告2025年第四季度盈利背景将走弱，主要受油气实现价格疲软、交易表现不佳以及重大转型相关减值影响，但同时资产负债表因资产出售而显著改善 [1] 上游业务（油气生产） - 报告的上游产量预计与前一季度基本持平，石油产量稳定抵消了天然气和低碳能源产量下降的影响 [2] - 较低的天然气和低碳能源实现价格预计将使潜在重置成本利润环比减少1亿至3亿美元，反映出亨利港以外的全球天然气定价基准变化 [3] - 较低的石油实现价格预计将使利润环比减少2亿至4亿美元，部分原因是价格滞后影响了美国海湾和阿联酋的产量 [4] - 当季布伦特原油平均价格为每桶63.73美元，低于第三季度的每桶69.13美元 [4] 下游业务（炼油与销售） - 客户业务将面临季节性销量下降，燃料利润率预计基本持平 [5] - 产品业务方面，更强的炼油实现利润率（贡献约1亿美元）将被更重的检修活动以及美国中西部怀廷炼油厂火灾后产能临时损失所抵消 [5] - 石油交易业绩预计表现疲弱 [5] 减值与财务影响 - 公司预计在第四季度记录40亿至50亿美元的税后调整后支出，主要与其能源转型业务和权益法核算实体相关 [6] - 这些减值将从潜在重置成本利润中排除，但凸显了在假设和市场条件变化下，公司部分低碳投资组合面临的财务压力 [6] 资产负债表与资产出售 - 第四季度末净债务预计将降至220亿至230亿美元，较第三季度末的261亿美元下降 [7] - 债务减少反映了当季约35亿美元的资产剥离收益，使全年资产出售总额达到约53亿美元，远高于此前超过40亿美元的指引 [7]