公司概况与市场地位 - 嘉楠科技是一家成立于2013年、总部位于新加坡的技术公司，专注于为数字货币和区块链行业设计和制造高性能计算硬件[2][20] - 公司于2019年完成首次公开募股，是首批上市的加密货币相关公司之一[2] - 截至2024年底，公司拥有近500项全球专利，其产品已通过线上线下渠道销往86个国家[1] - 公司运营着全球近1%的算力，并被认为是按交付算力计算的第二大供应商[1][19] 商业模式与战略多元化 - 业务组合正在从高度依赖矿机销售转向多元化：2023年收入90%以上来自矿机销售，而最近一个季度收入约70%来自矿机销售，约20%来自自挖矿，8.1%来自家庭矿机销售[7] - 公司在美国、埃塞俄比亚和加拿大拥有九个挖矿项目，其中美国是重点市场，埃塞俄比亚因水电资源成为其第二大挖矿地域[4][15] - 公司通过自挖矿与矿机销售形成“自我互补”的商业模式，特别是在牛熊周期中，并接受USDT、USDC、比特币或以太坊等加密货币支付[6] - 公司启动了股票回购计划，并积极回购股票，因为管理层认为股价被低估[19] 近期财务表现与指引 - 公司报告最近一个季度收入达到创纪录的1.5亿美元，同比增长104%，环比增长50%，是过去13个季度以来的最高收入，并超过了1.25亿至1.45亿美元的指引[5][6] - 毛利润为1660万美元，环比增长79%；运营亏损收窄至2390万美元[9] - 截至10月30日，公司比特币库存为1610枚；在12月更新中，公司当月挖出86枚比特币，截至12月31日持有1750枚比特币[5][9][14] - 公司提供了第四季度收入指引，范围为1.75亿至2.05亿美元[5][7] 产品与技术 - 公司已开发出16代ASIC矿机，这些专用芯片因其更高效率取代了GPU和CPU挖矿[2] - 公司推出了新一代阿瓦隆A16系列矿机（包括A16和A16 XP），能效比低至12.8焦耳/太哈希，是公司迄今最强大的机器[5][10] - 公司提供风冷、水冷矿机，并拥有浸没式冷却系统的相关专利[11] - 在消费级市场，公司提供“家庭挖矿解决方案”，包括阿瓦隆Mini 3和阿瓦隆Q等型号，可插入标准110伏电源插座并回收热量用于家庭供暖，公司认为其是该利基市场目前唯一提供“可观销量”的厂商[5][12] 自挖矿扩张与能源倡议 - 公司自挖矿业务主要通过有经验和电力合同的第三方合作展开，公司部署矿机并共享收入和成本，该业务毛利率为26.3%[13] - 公司在加拿大阿尔伯塔省开展了天然气转算力试点项目，将闲置天然气转化为挖矿能源；在加拿大还有一个温室项目，利用挖矿产生的热量支持蔬菜生产，目标热回收率估计为90%，并受益于“农业电力”经济性[14] - 公司与Soluna建立了合资风格的项目，在Soluna位于德克萨斯州的风电项目中达成20兆瓦的托管协议，以部署嘉楠的A15 XP矿机[16] 运营与风险管理 - 公司在全球设有制造设施以应对贸易风险，并在加利福尼亚州设有新制造工厂，部分客户偏好美国组装的机器以降低关税风险，公司还在马来西亚和中国进行制造[17] - 公司认为比特币挖矿可以与AI数据中心协同工作，并正在探索在美国和加拿大重新利用废弃电力及寻求价格优势的替代方式[18] - 公司已交付超过10艾哈希的算力，创下公司历史新高，平均售价为每太哈希每秒11.80美元[9]