文章核心观点 - 投资者、分析师和企业决策者普遍预期，上市公司将在2026年增加其比特币国库储备，延续2025年的增长势头 [1] - 企业将比特币作为国库储备资产，旨在对冲通胀和货币风险，保护购买力 [1] - 企业大规模、长期持有比特币将减少交易所的流通供应量，可能对价格形成支撑，并推动比特币向更稳定的资产负债表资产转变 [2][6][7] 企业比特币国库现状与趋势 - 截至2025年底，已有超过170至190家上市公司持有比特币，总计控制了约5%的流通供应量 [5] - 市场预期这一趋势将在2026年进一步扩大，因国库管理模式日益成熟且可能有新公司加入 [5] - 企业购买比特币的特点是规模大且持有期长（以年为单位，而非周），这减少了交易所的即时抛售压力 [2] 推动企业采纳的关键因素 - 先行者示范效应：以Strategy公司（前MicroStrategy）为代表的早期采纳者验证了该模式的可行性，该公司在董事长Michael Saylor领导下持续积极增持，截至2026年初已持有超过673,000枚BTC，为其他公司财务官提供了信心 [3] - ETF主流化信号：贝莱德和富达等机构推出的现货比特币ETF吸引了数十亿美元的新资金，这向企业表明比特币已进入主流金融体系 [4] - 托管方案成熟：Coinbase Prime和BitGo等提供商提供的先进托管解决方案，具备强大的审计、保险和会计工具，显著降低了企业持有比特币的感知风险 [4] 对比特币市场结构的潜在影响 - 减少流通供应：企业国库购买通常涉及将大量BTC转入冷存储或安全托管，永久性地减少了交易所的可用供应 [6] - 稳定市场价格：流动供应的收紧使得在市场波动时可供立即出售的币数量减少，从而更难引发剧烈的价格下跌 [6] - 资产属性转变：这一动态将推动比特币从纯粹的投机性资产，向更稳定、类似黄金或其他储备资产的资产负债表资产过渡 [7] - 改善市场行为：长期持有主导的市场结构有望带来更强的机构耐心、减少恐慌性抛售，从而形成更健康的市场 [7]