核心观点 - 文章对比了iShares Gold Trust (IAU) 和 abrdn Physical Platinum Shares ETF (PPLT) 这两只实物贵金属ETF 在成本、风险、资产聚焦和表现上的差异 旨在为长期投资者提供选择参考 [1][2] - IAU 提供低成本、高流动性、规模庞大的黄金敞口 而 PPLT 则聚焦于铂金 近期表现更优但费用更高、波动性更大 [1][10] 成本与规模对比 - 费用比率：IAU的费用比率为0.25% 显著低于PPLT的0.60% [3][4] - 资产管理规模：IAU的资产管理规模高达688亿美元 而PPLT仅为28.6亿美元 规模差异巨大 [3][4] - 发行人：IAU由iShares发行 PPLT由Aberdeen Investments发行 [3] 表现与风险对比 - 一年期回报：截至2026年1月9日 PPLT过去一年的总回报率为135.6% 远高于IAU的67.2% [3][9] - 五年期最大回撤：IAU的五年最大回撤为-21.82% 优于PPLT的-35.73% 表明历史下行风险相对温和 [5] - 五年期增长：初始投资1000美元 五年后IAU价值增长至2414美元 PPLT增长至2133美元 [5] - 波动性：IAU的贝塔值为0.51 PPLT为0.89 表明PPLT的价格波动性相对标普500指数更高 [3] 资产构成与产品特性 - 标的资产：IAU持有实物黄金金条 PPLT持有实物铂金 两者均为单一资产信托 不持有矿业股或期货合约 [6][7] - 投资目标：PPLT为寻求铂金敞口的投资者提供直接投资途径 可作为黄金之外的多元化选择 [6] - 运营历史：PPLT已运作16年 其结构简单 未使用杠杆 [6] - 持仓披露：两者均不披露传统的股票持仓 投资者实质是在选择不同的金属 [7] 近期表现驱动因素 - 共同驱动：2025年贵金属的非凡上涨行情由美联储降息、通胀担忧以及央行大规模购金推动 [8] - 铂金特定催化剂：南非的严重供应短缺 加上氢燃料电池带来的工业需求增长 共同推动了铂金价格 [8][9] - 需求对比：黄金具有全球央行广泛接受的货币资产地位 而铂金则更多受工业需求和投资需求驱动 [9][10] 投资者考量要点 - IAU优势：提供成本更低的黄金敞口 流动性更深 且黄金作为货币资产的历史记录悠久 稳定性更强 [10] - PPLT优势：若相信工业需求与供应约束将持续推高铂金价格 则可考虑PPLT 但其价格波动性显著更高 [10] - 市场背景：过去一年黄金回报率约为70% 标普500指数回报率约为25% 而铂金回报率高达151% [9]