核心观点 - 达美航空在2025年（其百年纪念年）及2026年初展现出超越行业的强劲势头，尽管第四季度财务指标有所放缓，但管理层对前景乐观，主要基于年初需求的加速增长、强劲的自由现金流以及具有吸引力的估值 [1][4][5][7] 财务表现 - 第四季度营收同比增长1.2%，较第三季度4.1%的同比增速有所放缓 [4] - 第四季度非美国通用会计准则每股收益同比下降16% [4] - 过去三年，公司产生了100亿美元的自由现金流，杠杆率降低了超过50% [5] - 公司的投资资本回报率为12%，高于其资本成本，在标普500指数成分股中位居上半区，并领先于行业 [5] 业务势头与展望 - 2026年开局强劲，营收增长因消费者和企业需求而加速 [6][7] - 在1月13日发布财报前的一周，公司录得“创纪录的预订量，现金销售额在去年强劲表现的基础上实现了两位数增长” [8] - 管理层预计第一季度营收将同比增长5%至7%，增速显著加快 [8] - 预计第一季度非美国通用会计准则每股收益在0.50美元至0.90美元之间，区间中点意味着同比增长52% [8] 估值与市场表现 - 公司股票市盈率仅为9倍，自由现金流处于创纪录水平 [1] - 尽管近期股价大幅上涨，但其估值看起来仍然便宜 [7]