2025年表现与2026年展望 - 公司在2025年是“七巨头”中表现最佳的股票，涨幅达65%，并跑赢了许多其他大型科技股 [1] - 尽管推动2025年上涨的部分催化剂在2026年可能不再适用，但预计其股价在2026年仍将跑赢大盘 [1] 生成式AI领域的进展 - 公司在2025年初被许多投资者认为在生成式AI竞赛中落后，但通过推出Gemini大型语言模型扭转了这一看法 [3] - Gemini已成为顶级大语言模型，在许多测试中挑战领先者，公司因此在2026年被视为生成式AI领域的领导者之一 [3] - 随着越来越多的客户选择利用Gemini构建其人工智能功能，这将在2026年全年推动公司发展，尽管这项投资的回报可能还需数年才能完全显现 [3] 核心搜索业务的韧性 - 谷歌搜索是公司主要的现金牛业务，在2025年第三季度，其收入为566亿美元，占公司总营收1023亿美元的55.3% [4] - 2025年初，谷歌搜索面临两大威胁：生成式AI的竞争以及因反垄断裁决可能被迫剥离Chrome浏览器和Android操作系统等关键部门 [5] - 关于生成式AI的担忧并未成为现实，用户并未大规模转向ChatGPT等工具，相反，公司将AI概览功能整合到搜索结果中，这些AI生成的摘要很受欢迎，帮助谷歌保持了在搜索领域的主导地位 [6] - 公司在反垄断诉讼中获得有利结果，法官选择了较轻的处罚，未要求公司拆分，仅需做出相对较小的让步 [7] 公司当前状态 - 公司已成为生成式AI领域的领导者 [8] - 公司估值目前已与同行持平 [8]